グリーンペプタイド＜４５９４＞（東マ）は、２２円安の３４５円と反落して始まっている。同社株は、今年１０月２２日に公開価格４５０円で新規株式公開（ＩＰＯ）され４１４円で初値を形成し４７４円と買い直され上場来高値をつけたあと上場来安値３１０円まで売られ、同安値から５０円幅の底上げをしたところで、目先の利益を確定する売り物が先行している。ただ下値には、同社の重要パイプラインのがんペプチドワクチン「ＧＲＮー１２０１」が、米国で第１相臨床試験を開始することになったことを見直して下げ過ぎ訂正買いが継続しており、寄り付きの安値からは値下がり幅をやや縮小させている。

■厚労省などががん免疫治療薬の開発加速化に向け環境整備

「ＧＲＮ－１２０１」は、欧米人が多く有するヒト白血球抗原に対応した４種類のがん抗原タンパク由来のペプチドから構成されるがんぺプチドワクチンで、同社が、今年１０月５日に米国食品医薬品局（ＦＤＡ）に申請した治験届が、ＦＤＡによって審査を完了し、第１相臨床試験を開始することになったもので、グローバル製薬企業へのライセンス・アウトを視野に入れ、メラノーマ（悪性黒色腫）を第１適応として実施する。

同剤を含むがん免疫治療薬は、人間の体が本来持っている免疫機能を使ってがん細胞を攻撃するもので、世界の医薬品企業が注目する開発領域の一つで、日本でも昨年７月に免疫チェックポイント阻害剤が世界に先駆けて承認され、２０１４年に厚生労働省により免疫療法開発のためのガイドラインが作成されるなど、開発加速化の環境整備が進められており、同社は、パイプラインとして「ＧＲＮー１２０１」のほかがんペプチドワクチン「ＩＴＫー１」も開発している。とくに「ＩＴＫー１」は、富士フイルムにライセンス・アウト済みで前立腺がんを適応に第３相臨床試験の実施を委託され、開発協力金を受領している。

業績は、バイオベンチャー企業として売り上げには開発協力金を計上するものの、それ以上に免疫治療薬の研究開発費が先行して発生するため赤字が続いている。今３月期業績は、売り上げが８億３２００万円（前期比１．３％増）と増収となるが、利益は、「ＧＲＮー１２０１」の米国での第１相臨床試験の研究開発費８億１４００万円を見込み、経常損失１３億２８００万円（前期は４億１３００万円の経常損失）、純損失１３億２９００万円（同４億１２００万円の純損失）と予想している。

■ＩＰＯ株の投資鉄則通りに「小さく産んで大きく育てる」展開も有力

株価は、上場来高値から同安値まで３４％の調整をし、この調整幅の３分の１戻し水準までリバウンドしもみ合っているところである。ただ、まだ公開価格を下回った水準にあり、がん免疫療法は、画期的な治療法として期待も高まっているだけにバイオ関連株人気を高める展開も想定され、ＩＰＯ株の投資鉄則通りに「小さく産んで大きく育てる」対処法も十分妙味があろう。（本紙編集長・浅妻昭治）