綿半ホールディングス＜３１９９＞（東１）は、きょう２５日に東証第２部から第１部に指定替えされたが、前日の東証２部終値に対して４３円高の１２９２円と通算して３営業日ぶりに反発した。新規株式公開（ＩＰＯ）からほぼ１年で早期に指定替えされたことに対する評価に加えて、指定替えによる東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）連動型のファンドの買い需要が発生するとの好需給思惑が続いており、今３月期業績の上方修正や同業の食品スーパーを子会社化したことも見直されサポート材料視されている。

今年１２月の食品スーパーＭ＆Ａで上方修正の今３月期業績が再上ぶれも

　同社は、昨年１２月２４日に東証第２部にＩＰＯされ、それからちょうど１年１日目での東証第１部への指定替えとなった。株価は、ＩＰＯ時の公開価格６４０円に対して初値が６８０円とＩＰＯ人気は限定的となった。主力業態が、長野県を地盤にホームセンター事業を展開していることから、オールドエコノミーに属することが要因となったが、ただその後は、生鮮商品を扱う売り場も併設する食品スーパー事業や建設事業、天然原料を専門輸入する貿易事業も展開しているユニークな業態を評価してストップ高を交えて９２９円高値まで公開価格比４５％高と急伸し、ＩＰＯ後にセカンダリー人気を高め、１年目での東証第１部指定替えとなった。

　一方、今３月期業績は、今年１０月１５日に上方修正され売り上げ８８７億６８００万円（前期比６．２％増）、営業利益１３億８３００万円（同３５．８％増）、経常利益１５億３７００万円（同３５．０％増）と消費税増税の影響を受けた前期業績からの増収増益転換を予想している。ただ純利益については、繰延資産の計上が、前期の６億円から今期に２億円に減少するため、１２億６０００万円（同５．５％減）と前期の過去最高からの減益転換を見込んでいるが、この要因を除外すると実質で連続過去最高更新となる。業績上方修正は、飲料、園芸用品の好調推移、食品のロス率改善、建設事業での大型工事の進捗などを要因としているが、今年１２月４日には愛知県一宮市を中心に食品スーパー５店舗、１００円ショップ１店舗を展開するキシショッピングセンター（愛知県一宮市）の株式を取得して子会社化しており、即戦力として業績再上ぶれ要因となる可能性もある。

公開価格比２．３倍もＰＥＲはなおＰＥＲ９倍台と割安で最高値抜けへ再挑戦

　株価は、今年１０月の今期業績の上方修正で１１６８円と上値を伸ばし、キシショッピングセンターのＭ＆Ａを追撃材料に上場来高値１５３５円まで買い進まれ、公開価格比２．３９倍とまさに「小さく産んで大きく育てる」とするＩＰＯ株投資の鉄則通りの株価推移となった。その後は１３００円台出没のもみ合いを続けているが、ＰＥＲはなお９倍台と割安であり、指定替えに伴う需給好転の現実買いも加わって、最高値抜けから上値チャレンジが続こう。（本紙編集長・浅妻昭治）