ティムコ＜７５０１＞（ＪＱＳ）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売事業を展開している。株価は地合い悪化も影響して昨年来安値圏だが売られ過ぎ感を強めている。１６年１１月期は収益改善基調が期待され、０．２倍近辺の低ＰＢＲを見直して反発のタイミングだろう。なお１月１９日に１５年１１月期の決算発表を予定している。

■フィッシング用品とアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品とアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開し、アウトドア衣料ブランド「フォックスファイヤー」の商品力強化や、直営店舗「フォックスファイヤーストア」の収益力向上に取り組んでいる。

　２０年東京夏季五輪開催に向けて、登山・アウトドア・スポーツ関連の需要盛り上がりも期待される。

■１５年１１月期増益予想、１６年１１月期も収益改善基調期待

　前期（１５年１１月期）の非連結業績予想（７月８日に減額修正）は、売上高が前々期比３．１％減の２８億４０百万円、営業利益が同４６．５％増の３７百万円、経常利益が同１０．８％増の４０百万円、純利益が同４７．９％増の１２百万円としている。配当予想（１月１６日公表）は前期と同額の年間１２円（期末一括）で予想配当性向は２８１．７％となる。

　第３四半期累計（１２月～８月）は、売上高が前年同期比３．２％減の２０億６８百万円、営業利益が１２百万円の赤字（前年同期は１９百万円の赤字）、経常利益が７百万円の赤字（同１２百万円の赤字）、純利益が２３百万円の赤字（同２１百万円の赤字）だった。消費増税後の消費マインド低迷の長期化などで減収だったが、営業赤字は縮小した。

　セグメント別（連結調整前）に見ると、フィッシング事業は売上高が同９．９％減の７億１５百万円、営業利益が同１４．７％減の９３百万円だった。フライ用品は堅調だったが、ルアー用品が仕入計画の遅延や取引先小売店での販売低調で苦戦し、円安に伴う輸入商品の原価上昇や在庫品値下げ販売も影響した。

　アウトドア事業は売上高が同横ばいの１３億３１百万円、営業利益が同２７．４％増の５６百万円だった。富士登山ブームが沈静化したが、防虫素材「スコーロン」を使用した衣料品の販売強化で春夏物衣料が堅調だった。

　その他（不動産賃貸収入など）は売上高が同７２．８％増の２２百万円、営業利益が同７９．３％増の１６百万円だった。賃貸面積の増床が寄与した。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（１２月～２月）６億３１百万円、第２四半期（３月～５月）７億６２百万円、第３四半期（６月～８月）６億７５百万円で、営業利益は第１四半期３１百万円の赤字、第２四半期３３百万円、第３四半期１４百万円の赤字だった。

　基本戦略として規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、アウトドア衣料ブランド「フォックスファイヤー」の商品力強化などで、着実な収益向上に努める方針としている。そして今期（１６年１１月期）は、店舗オペレーション効率化や販管費圧縮などの効果も寄与して収益改善基調が期待される。

■株価は売られ過ぎ感、低ＰＢＲを見直し

　株価の動きを見ると、５４０円～５８０円近辺のボックスレンジから下放れ、地合い悪化も影響して水準を切り下げた。１月１２日には昨年来安値となる４９８円まで下押した。ただし売られ過ぎ感を強めている。

　１月１３日の終値５１０円を指標面で見ると、前期推定ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ４円２６銭で算出）は１２０倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．４％近辺、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績のＢＰＳ２３５０円５１銭で算出）は０．２倍近辺である。時価総額は約１７億円である。

　週足チャートで見るとボックスレンジから下放れて調整局面だが、１月１２日の昨年来安値で下ヒゲをつけて底打ち感を強めている。１６年１１月期は収益改善基調が期待され、０．２倍近辺の低ＰＢＲを見直して反発のタイミングだろう。