■日経平均また急落、日足・週足のチャートテクニカル通用せず月足で相場基調を考えるところ

　年初から下げていた日経平均は一時、下げ止まりを見せたが、２０日は６００円を超す暴落で再び下げがきつくなってきた。参加者は、アベノミクスで上昇相場に慣れてきたが、ここに来て曲がり角を迎えているようだ。

＜Ｑ＞もう下げ止まるだろうと、知人の投資家は押し目買いした人は多いようだが、また下げた。どうなっているんだ。

＜Ａ＞２０日の日経平均は終値（６３２円安の１万６４１６円）で昨年９月２９日（１万６９３０円）の中国ショック第１章の安値を下回った。さらに、聞きたくないだろうが、場中値では２０日は１万６３８７円まで下げ、昨年１月の１万６５９２円を切って昨年来安値を更新した。たしかに、個人投資家は年初第１週だけで約５８００億円買い越し、４週間ぶりに買い越しに転じるなど押し目買いを活発化させていた。

＜Ｑ＞テクニカルチャートを武器にしている知人は、テクニカル的には底を打つところと言っているが。

＜Ａ＞テクニカルは重要だが、今は、日足、週足でのテクニカルではなく、年足や月足での対応が必要のように思われる。最も注意すべきは、日経平均の月足が２４カ月線を割りかけているということだ。もしも、下回れば２０１２年暮れの安倍政権スタート以来で初めてとなり、アベノミクスに対する成否が問われる状況となってくる。２０日時点では２４カ月線を約１０６０円下回っている状況だ。重要なのは月末値だから、仮に、日銀の金融支援政策があれば急反発も予想され２４カ月線は維持できる可能性はある。ここから、月末までの７営業日が非常にポイントになってくる。

＜Ｑ＞可能性はどうか。

＜Ａ＞日銀が動くかどうか、こればかりは分からない。しかし、日銀の金融支援以外は相場を反発させる材料は見当たらない。最近の相場で気になるのは、指摘の通りチャート・テクニカルが通用しないということだが、この背景には、恐らく、オイルマネー等の相場にお構いなしの実弾売りが出ているように思われる。いわゆるチャート破りといわれる動きだ。

＜Ｑ＞なぜ、今ごろオイルマネーの売りが出るのか。

＜Ａ＞原油相場が１バレル・２８ドル台へ急落していることで産油国は収入減となっているはずだ。産油国の生活は豊かになっているので国の支出も大きく増えているはずで、結果、産油国は資金不足から株、国債などを売っているのではないかと想像される。従って、オイルマネーの売りが、どこで一巡するかを見守るより仕方ない。ただ、どこかの時点で、日経平均が１０００円近い急反発をするときがくれば、それはオイルマネーの売り尽くしといえるだろう。

＜Ｑ＞もしも、１月末に日経平均が２４カ月線を割った場合はどうなるか。

＜Ａ＞考えたくはないが、その場合は、２０１２年末からの上げ相場は終り、中期的な調整相場に移ることが予想される。安倍政権スタートの１２年暮れ頃の日経平均は約９３００円で、そこから１５年６月の２万０９５２円まで約１万１６００円、率で約２．２倍に上昇した。上げ幅の３分の１押しは約１万７９００円だが、既に下回っているから次は半値押しの１万５１５０円程度が下値の目安ということになる。以前にも紹介したが、原油相場からみた世界景気は、「厳しい冬景色」の状況だから、日本のアベノミクスが不振の世界景気の中でどう頑張ることができるかが問われる相場と位置づけることができるだろう。