ティムコ＜７５０１＞（ＪＱＳ）はフィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売事業を展開している。１６年１１月期は増収増益予想で収益改善基調が期待される。株価は２月上旬に動意づいて乱高下の展開となったが、目先的な売りが一巡して下げ渋る動きだ。０．２倍近辺の低ＰＢＲも見直して反発のタイミングだろう。

■フィッシング用品とアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品とアウトドア用品の企画・開発・販売事業を展開している。そして当社オリジナルアウトドア衣料ブランドである「Ｆｏｘｆｉｒｅ（フォックスファイヤー）」の商品力強化や、直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ（フォックスファイヤーストア）」の収益力向上に取り組んでいる。

　２０年東京夏季五輪開催に向けて、登山・アウトドア・スポーツ関連の需要盛り上がりも期待される。

■１５年１１月期は減収減益で減損損失も計上

　１月１９日発表の前期（１５年１１月期）非連結業績（１月１５日に固定資産減損損失計上に伴って減額修正）は、売上高が前々期（１４年１１月期）比３．２％減の２８億３７百万円、営業利益が同５．８％減の２３百万円、経常利益が同１５．５％減の３０百万円、純利益が１４億８３百万円の赤字（前々期は８百万円の黒字）だった。配当予想は前々期と同額の年間１２円（期末一括）とした。

　消費マインド低迷の長期化、商品納期遅延の発生、在庫商品の値引き販売などで減収減益だった。差引売上総利益率は４５．８％で同０．２ポイント上昇、販管費比率は４５．０％で同０．２ポイント上昇した。営業外収益では為替差益が減少（前々期は５百万円計上、前期は２百万円計上）した。また特別損失に、本社および商品センター等の土地・建物等の有形固定資産等について減損損失１３億９６百万円を計上したため、純利益は赤字だった。なお自己資本比率は８２．８％で同３．７ポイント低下した。

　セグメント別（連結調整前）に見ると、フィッシング事業は売上高が同８．１％減の８億９４百万円、営業利益が同１２．１％減の１億０６百万円だった。フライ用品は堅調だったが、ルアー用品が仕入計画の遅延や取引先小売店での販売低調で苦戦し、円安に伴う輸入商品の原価上昇や在庫品の値下げ販売も影響した。

　アウトドア事業は売上高が同１．３％減の１９億１２百万円、営業利益が同０．１％減の１億３１百万円だった。防虫素材「スコーロン」を使用した衣料品の販売強化で春夏物衣料が堅調だったが、富士登山ブームが沈静化し、暖冬の影響で防寒商品の販売が苦戦した。

　その他（不動産賃貸収入など）は売上高が同５５．９％増の３０百万円、営業利益が同５５．０％増の２２百万円だった。賃貸面積の増床が寄与した。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（１２月～２月）６億３１百万円、第２四半期（３月～５月）７億６２百万円、第３四半期（６月～８月）６億７５百万円、第４四半期（９月～１１月）７億６９百万円、営業利益は第１四半期３１百万円の赤字、第２四半期３３百万円、第３四半期１４百万円の赤字、第４四半期３５百万円だった。

■１６年１１月期は増収増益予想で収益改善期待

　今期（１６年１１月期）の非連結業績予想（１月１９日公表）については、売上高が前期（１５年１１月期）比５．０％増の２９億８０百万円、営業利益が同２．１倍の４９百万円、経常利益が同７０．６％増の５２百万円、純利益が４１百万円（前期は１４億８３百万円の赤字）としている。配当予想は前期と同額の年間１２円（期末一括）で、予想配当性向は７２．５％となる。

　基本戦略としては規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、アウトドア衣料ブランド「フォックスファイヤー」の商品力強化、直営店舗「フォックスファイヤーストア」の収益性向上に努める方針としている。店舗オペレーション効率化や販管費圧縮などの効果も寄与して収益改善が期待される。

　なお１月１５日に、資本準備金および別途積立金の減少について、１６年２月２６日開催予定の第４６期定時株主総会に付議すると発表している。１５年１１月期の繰越利益剰余金の欠損を補填し、株主への安定的な配当を実施するため、会社法に基づき資本準備金および別途積立金の額を減少し、同額をその他資本剰余金および繰越利益剰余金に振り替える。本件による業績への影響はない。

■株主優待制度は毎年１１月末に実施

　株主優待制度については毎年１１月３０日現在の株主を対象として実施している。優待内容は１００株以上～１０００株未満保有株主に対してＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券１枚、１０００株以上保有株主に対してＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券２枚贈呈する。株主優待券利用対象店舗は直営店（会社ホームページを参照）となる。

■株価は乱高下したが目先的な売り一巡、低ＰＢＲを見直し

　株価の動きを見ると、２月上旬に動意づいて戻り高値圏の５６０円近辺まで急伸する場面があった。その後急反落して２月１２日の昨年来安値４４６円まで調整した。やや乱高下したが、足元は４５０円近辺で推移して下げ渋る動きだ。

　２月１９日の終値４５１円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１６円５６銭で算出）は２７～２８倍近辺で、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は２．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１９８９円０７銭で算出）は０．２倍近辺である。時価総額は約１５億円である。

　週足チャートで見ると、５００円台でのモミ合いから下放れた後は乱高下の展開となったが、目先的な売りが一巡して下げ渋る動きだ。１６年１１月期は収益改善が期待され、０．２倍近辺の低ＰＢＲを見直して反発のタイミングだろう。