【どう見るこの相場】日経平均の行方

日経平均の行方

■北朝鮮と円高を見守り3月末に向け膠着相場の展開か、景気対策出れば急伸も

<Q>日経平均は1万7000円台に乗せたことで一気に上に行くのかと思われたが、逆に下げているが、なぜなんだ。

<A>2月12日の場中安値1万4865円から3月4日の1万7042円まで1カ月弱で2177円上昇、ピッチの速かったことに対する調整とみるべきだろう。上げ幅に対し、3分の1押しは1万6317円、25日線もこの前後にあるから下げ止まるだろう。9日は1万6494円まで下げたが、3分の1押し水準の手前で止まっている。

<Q>一段安の心配はないか。

<A>目がはなせなくなっている朝鮮半島は要注意だ。もしも、軍事衝突になれば日経平均の半値押し(1万5954円)は下回る可能性はありそうだ。また、円高がさらに110円前後へ進むようなら日経平均は2月12日の安値(1万4865円)を瞬間、下回る可能性はあるだろう。ただ、北朝鮮問題と円高以外の材料は従来と大きく変わっていない。

<Q>どういうことか。

<A>日本のGDPが10~12月期に続いて今年1~3月もマイナスとなりそうなこと、マイナス金利の効果の行方、企業業績は2017年3月期が減益に落ち込みそうなことなどだ。これらは、これまで言われてきたことだ。選挙控え、サミット控え、消費税控えの「3つの控え」から景気対策が出るだろうということも従来から言われている通りだ。

<Q>ということは、北朝鮮問題と円高が今ていどの状態なら相場は大きく動かないということか。

<A>そう見ておくのがよいだろう。主力株の値動きをみていると、戻れば売り物が出てくる。3月の期末接近で法人の決算対策売りが出ているように思われる。このため、トヨタが週足26週線に届かないことにみられるように主力株の上値は重そうである。下げれば、配当狙いの買いは入るが、短期筋の動きは不活発となりそうだ。これから、3月末に向けて、相場は膠着になる可能性が強そうだ。もちろん、この間に景気対策が出るようなら日経平均は上値を伸ばすことが予想される。

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