ユー・エムー・シー・エレクトロニクス＜ＵＭＣエレ、６６１５＞（東１）は、３円高の２２００円と反発して始まったあと、２６円安と下ぶれるなど前日終値を挟んでもみ合っている。ただ、今年３月１８日につけた上場来安値２００１円からの底上げには変わりはない。同社株は、今年３月１５日に公開価格３０００円で東証第１部に新規株式公開（ＩＰＯ）され、２４８０円で初値をつけ２５５４円と上ぶれたものの、上場来安値まで調整したが、３月１８日に今期配当を４４．６円と発表したことで急反発、来週３月２８日に今３月期の権利付き最終日が迫っていることから、下値には好配当利回り買いが続いている。また株価水準自体も割安として、直近ＩＰＯ株買いも相乗している。

■車載向け新基板の量産を開始し中国撤退企業から肩代わりビジネスも成約

　同社のＩＰＯ後の初決算となる今３月期の配当は、同社が、株主に対する利益還元を経営上の重要課題として認識し、配当実施を予定しているとしたが、具体的な配当金については未定と予想していた。それを１８日に４４．６円として実施すると発表したもので、前２０１５年３月期は、３００円と実施しており、昨年１０月１日付けで実施した株式分割（１対２０）を勘案すると１５円となり、実質で２９．６円の大幅増配となる。

　この配当実施の前提となる今３月期業績も、堅調推移が予想されている。具体的には売り上げ１１５２億６３００万円（前期比１．５％増）、営業利益２３億１３００万円（同１３．２％増）、経常利益２２億８８００万円（同８．４％減）、純利益１８億３６００万円（同１８．４％増）と見込まれている。同社は、電子回路基板の実装や加工組立製造・開発を国内外の有力メーカーから受託するＥＭＳ（受託製造サービス）メーカーで、同ＥＭＳ業界は、中国経済の減速やスマートフォンの伸び悩みなどの逆風が吹いたが、同社は、スマホ部品より車載機器や産業機器向けのウエートが高く、売り上げの５割近くを占め、中国撤退を検討する顧客先には事業肩代わりを提案し、大手日系企業向けに肩代わりビジネスを成約、以前から準備していた車載向けの動力系制御基板の量産を開始したことなどが要因となる。

■ＴＯＰＩＸ算入に伴う好需給思惑も加わりＰＥＲ７倍台の割安修正に拍車

　株価は、上場来安値近辺の２０００円台固めから底上げを続けているが、ＰＥＲはわずか７倍と下げ過ぎとなり、配当利回りも２．０％と東証１部全銘柄平均の１．８０％を上回っている。ＩＰＯ株の投資セオリーは不人気場面で下値を拾い、株価高成長を先取りする「小さく産んで大きく育てる」ことといわれており、今後、東証株価指数（ＴＯＰＩＸ）算入に伴う好需給思惑も加わり、インカム・ゲインとともにキャピタル・ゲイン（値上がり益）妙味も示唆しており、まず公開価格奪回が狙えよう。（本紙編集長・浅妻昭治）