【編集長の視点】東洋電機は2Q業績が上ぶれ着地も通期営業利益の下方修正を嫌って急反落

編集長の視点

東洋電機製造<6505>(東1)は、13円安の403円と3日ぶりに急反落して始まっている。前日14日大引け後に今5月期第2四半期(2Q)累計決算を発表、今年1月10日の観測報道通りに経常利益が、期初予想を上ぶれ前年同期比3.2倍と大きく続伸して着地したが、5月通期営業利益を下方修正したことを嫌って利益確定売りが先行している。下値では、通期の経常利益、純利益を期初予想の据え置きとしたことで強弱感が交錯している。

■交通事業の受注高が内外で好調に推移し売り上げは32%増

2Q累計業績は、売り上げが期初予想を5億6500万円上ぶれ前年同期比20.5%増となり、営業利益は逆に1500万円下ぶれ2.7倍増益となったが、経常利益は2億7300円上回って3.2倍増益、純利益も1億6500万円アップさせて9.0倍増益と大きく続伸した。交通事業の受注高が、国内・海外とも増加して前年同期比18.2%増、売り上げも32.2%増と伸びて、産業事業の自動車開発用試験機向けや情報機器事業の駅務機器向け、遠隔監視機器向けなどの受注減少をカバー、営業外収益に為替差益を2億5000万円を計上したことなどが上ぶれ着地要因となった。

3月通期業績は、売り上げ、経常利益、純利益を期初予想の据え置きとして売り上げ400億円(前期比14.4%増)、経常利益21億円(同2.0倍)、純利益12億円(同86.2%増)と見込んでいるが、営業利益は、交通事業の開発費、設計費の先行計上が続き、情報機器事業の受注も、厳しく推移しているとして期初予想を3億円引き下げて18億円(同67.3%増)と連続増益率を縮小させる。

■目先売り一巡後にPER16倍台、PBR1倍ソコソコの割安修正で高値奪回に再トライも

株価は、前期業績が期初予想を下ぶれて着地したものの、今期業績の大幅続伸を予想したことを評価して昨年来高値479円まで買い進まれ、今期第1四半期業績が連続赤字となったことが響いて362円まで調整、下げ過ぎとして400円台を出没する中段固めを続け、2Q累計業績の上ぶれ観測報道で上値を窺った。PERはなお16倍台、PBRは1倍ソコソコと割安であり、目先売り一巡後になお高値奪回への再トライも想定される。(本紙編集長・浅妻昭治)

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