ユー・エムー・シー・エレクトロニクス＜６６１５＞（東１）は、４４円安の２３９９円と３営業日ぶりに反落して始まっている。きょう６日の日経平均株価が、急速な円高進行を嫌って３１９円安と急反落してスタートしていることから、同社株にも目先の利益を確定する売り物が先行している。ただ同社が、今年５月１３日に今年３月１５日の新規株式公開（ＩＰＯ）後の初決算として発表した前２０１６年３月期業績が、過去最高の売り上げ、営業利益で着地、続く今２０１７年３月期業績も連続の過去最高更新と予想したことを見直し、下値には割安修正買いが続いており、やや下げ渋る動きもみせている。また、同社が有望案件として開発を進めているドローンや自動運転関連の画像鮮明化技術も、テーマ株人気の再燃を期待させている。

■前期から量産本格稼働の車載向け動力系制御基板が続伸し工場生産高は連続過去最高

　同社の今３月期業績は、売り上げ１１９５億７５００万円（前期比８．７％増）、工場生産高２６０億９７００万円（同１０．９％増）、営業利益２７億４３００万円（同１７．２５％増）、経常利益２４億５１００万円（同１６．４％増）、純利益１６億２００万円（同１１．７％減）と予想されている。同社は、電子回路基板の実装や加工組立製造・開発を国内外の有力メーカーから受託するＥＭＳ（受託製造サービス）メーカーで、同ＥＭＳ企業にとっては、売り上げは受注する生産単価に左右されるため付加価値を示す「工場生産高」をより重視しており、同生産高は、前期の７．２％増より伸び率を拡大し、前期の過去最高を連続更新する。前期から量産が本格稼働した車載向け動力系制御基板が続伸し、新規参入した精密成形・金型事業の取扱高も拡大して工業生産高が、２ケタ続伸となり、つれて営業利益も２ケタの続伸となる。

　なお、ドローンは、ドローンメーカーから完成品を受注し、また画像鮮明化技術では、昨年４月に子会社化したサイバーコアで逆光に影響されず対象の被写体を鮮明に映し出すＬｙｎｘＥｙｅ技術により自動運転やセキュリティ関連分野を開拓する。同社は、こうした有望案件を積極展開する中期経営計画や長期ビジョンも推進しており、中期計画では２０１８年３月期に工業生産高３２０億円、営業利益４５億円を目標にしている。

■初値水準でもみ合いもＰＥＲは１２倍台と割り負け最高値抜けから公開価格を目指す

　株価は、ＩＰＯ時に３０００円の公開価格を下回る２４８０円で初値をつけ、上場来高値２５５４円と上ぶれたものの、その後は、スマートフォンの世界的な需要伸び悩みや世界同時株安の波及で、下値を探る展開が続き、上場来安値１８４６円からは今期業績の連続最高予想をテコに底上げ、初値水準までリバウンドしもみ合っている。ＰＥＲは１２倍台と割り負けており、上場来高値抜けから公開価格奪回を目指す再騰が有力視される。（本紙編集長・浅妻昭治）