ユナイテッド＆コレクティブ＜Ｕ＆Ｃ、３５５７＞（東マ）は、３連休前の１７日に３２０円安の５１４０円と反落して引けた。連休明けの今週２１日から３月末にかけ２週間で１４社の新規株式公開（ＩＰＯ）が予定されるラッシュを前に、今年２月２３日にＩＰＯされたばかりの同社株にも目先の利益を確定する売り物が先行した。ただ同社株は、目下集計中の初決算となる２０１７年２月期業績を４月中旬に発表予定で、同初決算の純利益が、前の期に対して約５倍の大幅増益と推定され、続く２０１８年２月期業績も続伸が観測されたことを見直して、下値から直近ＩＰＯ株買いが再燃する展開が有力視されている。また２０２０年に店舗数を２００店に約４倍増させる積極店舗政策を目指しており、これに沿ってＩＰＯ後の今年３月に豊洲ＩＨＩ店を新規オープンさせたことも、支援材料視されそうだ。

■居抜き物件を中心に１０店舗を新規出店し店内料理で高付加価値化も

　目下集計中の２０１７年２月期業績は、ＩＰＯ時に売り上げ５５億１００万円（前の期比３０．１％増）、営業利益２億４５００万円（同２．２９倍）、経常利益２億１６００万円（同２．６３倍）、純利益２億１３００万円（同４．８４倍）と予想された。同社は、鶏料理をメーンとした居酒屋「てけてけ」とバンバーガーカフェ「ザ・サードバーガー」を展開する外食産業で、今期は「てけてけ」を９店舗新規出店（退店１店舗）し、「ザ・サードバーガー」も１店舗新規出店し、期末店舗数が５４店舗に拡大した。この店舗は、居抜き物件による新規出店を中心としていることから、投下資本が通常の３分の２の費用に抑えられ短期に黒字化することが可能で、さらにセントラルキッチン方式ではなく各店舗での店内料理を基本として付加価値を高めるとともに原価率も低下させたことなどが寄与しており、純利益は、「てけてけ」が、入居するビルの建て替えに伴う立ち退き補償金１億２８００万円を特別利益に計上することで増益幅を拡大させる。

　続く２０１８年２月期業績の動向については、今年４月中旬の初決算発表を待たなくてはならないが、同社は、２０２０年までに店舗数を現在の３．７倍とする２００店体制を目指しており、現に今期に入った今年３月に豊洲ＩＨＩ店を新規出店しており、居抜き物件を中心とする同社の独自ビジネスモデルから業績の続伸期待が高い。東洋経済会社四季報最新号では、今２０１８年２月期の新規出店を約２０店舗、売り上げを６８億円、営業利益を３億５０００万円、経常利益を３億３０００万円、純利益を２億円と観測している。

■３日連続ストップ高時の窓埋めを完了し時価総額６８億円と小型株特性を発揮して再発進

　株価は、１６２０円を公開価格にＩＰＯされ、ＩＰＯ初日は買い気配値を切り上げたまま推移し、２日目に４５００円で初値をつけ、当日を含めて３日連続でストップ高して上場来高値７２００円まで買い進まれ、公開価格比４．４倍化する高人気となった。最高値後のセカンダリーでは、今年３月以降のＩＰＯ株ラッシュも響いて利益確定売りが先行し、５１００円台で下値を叩き３日連続のストップ高で開けた窓を埋めた。ＩＰＯラッシュ一巡後に、時価総額が約６８億円にしか過ぎない小型株特性を発揮してＩＰＯ時の急騰再現期待を高め底上げに再発進が有力視される。（本紙編集長・浅妻昭治）