エイジア＜２３５２＞（東２）はメール配信システムの大手である。ｅコマース分野を強化し、ＡＩ（人工知能）を活用した新サービス開発も推進している。１８年３月期第１四半期は大幅増収増益だった。そして通期も２桁増益・増配予想である。株価は好業績を評価して２月の年初来高値を試す展開が期待される。

■メール配信などｅ－ＣＲＭシステム「ＷＥＢＣＡＳ」シリーズが主力

　自社開発ｅ－ＣＲＭシステムのＷＥＢＣＡＳシリーズを提供するアプリケーション事業を主力として、システム受託開発なども展開している。１７年３月期セグメント別売上高構成比はアプリケーション事業８５％、コンサルティング事業１４％、オーダーメイド開発事業２％だった。

　０１年発売開始したメール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」は、顧客の嗜好、属性、購買履歴などに基づいたＯｎｅ　ｔｏ　Ｏｎｅメールを、世界トップレベルの最高３００万通／時で送信することが可能な超高速性が強みである。通販企業、メーカー、生命保険、情報サービス会社など多様な業界の企業や官公庁に導入され、国内メール配信パッケージ市場でシェア１位である。

　ＷＥＢＣＡＳシリーズはメール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」を中心として、メール共有システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｍａｉｌｃｅｎｔｅｒ」などをラインナップに抱えるｅ－ＣＲＭアプリケーションシリーズである。１６年８月にはＷＥＢＣＡＳシリーズ導入企業が３０００社を突破した。

■クラウドサービスを強化

　中期成長戦略としてクラウドサービスの強化、新製品・サービス開発の推進、サービスソリューションの拡大に取り組んでいる。

　１６年６月にはマーケティングオートメーション「ＷＥＢＣＡＳ　Ａｕｔｏ　Ｒｅｌａｔｉｏｎｓ」を発売した。ユーザーの行動に基づいた効果的なマーケティング・コミュニケーションを自動で実行できるＢｔｏＣのＥＣ事業者向けマーケティングプラットフォームである。また１６年６月には人工知能アルゴリズムを駆使した感性分析型テキストマイニングシステム「ＷＥＢＣＡＳ　Ｓｅｎｓｅ　Ａｎａｌｙｚｅｒ」を発売した。

　今後の開発戦略としては、チャネルの複数化・多様化、定性分析による顧客セグメント化、人工知能「将来予測エンジン」搭載、ＩＯＴ技術を活用したビッグデータ対応などを計画している。

■Ｍ＆Ａ・アライアンスも積極活用

　Ｍ＆Ａ・アライアンスでは、１６年１月フュージョンと業務提携、１６年４月ミックスネットワークと業務提携、１６年６月電通ダイレクトフォースと業務提携、１６年１０月ディーエムエスと業務提携、１６年１１月エスキュービズム、ＷＡＣＵＬ、ミックスネットワークの３社と協業、１７年１月グロウ・ムービー・ジャパンと資本業務提携した。

　１７年５月には、ソーシャルログイン導入実績首位のフィードフォースの最適なＯｎｅ　ｔｏ　Ｏｎｅコミュニケーションを目指す取り組み「Nｅｘｔ　ＩＤ　Ａｌｌｉａｎｃｅ」に参加した。

■海外はマレーシアを強化

　海外は１５年１２月、マレーシアでマーケティング支援業務を行うＭａｒｖｅｌｏｕｓ　Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ社を子会社化（１７年６月、商号をＡＺＩＡ　ＭＡＲＫＥＴＩＮＧ　ＭＡＬＡＹＳＩＡ社に変更）した。購買力の高い富裕層や中間所得層が拡大する成長市場マレーシアにおける事業を強化する。

■ストック型収益構造

　収益面では、システム開発関連のため下期の構成比が高い特性がある。またクラウドサービスが拡大してストック型構造の特性を強めている。

　利益配分については、新規事業投資や研究開発投資等に必要な内部留保は従来どおり行いつつ、配当金による利益配分を行っていくことを基本方針としている。また株主還元のさらなる充実を図るべく、意識する配当性向を１７年３月期から３０％前後に引き上げた。

■１８年３月期１Ｑは大幅増収増益

　今期（１８年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が前年同期比２４．８％増の３億５６百万円、営業利益が４７．３％増の６８百万円、経常利益が４２．２％増の７１百万円、純利益が２０．６％増の３８百万円だった。

　アプリケーション事業は、売上高が２１．１％増の２億９３百万円で、売上総利益率が１．６ポイント低下の７０．９％だった。クラウドサービスやライセンス販売が伸長した。クラウドサービスの売上高は１６．６％増の２億０１百万円だった。
　
　コンサルティング事業は、売上高が５２．５％増の５７百万円で、売上総利益率が６．７ポイント上昇の２２．１％だった。メールコンテンツ企画・制作のコンサルティングサービスが２５．４％増収、Ｗｅｂ制作のデザインサービスが２．３倍増収、子会社ＦＵＣＡが５６．１％増収と好調だった。なおオーダーメイド開発事業は売上高が４．５％減の４百万円だった。社内エンジニアリソースをアプリケーション事業に集中させた。

　全体の売上総利益は２０．３％増加したが、売上総利益率は６２．４％で２．３ポイント低下した。販管費は１１．２％増加したが、販管費比率は４３．２％で５．３ポイント低下した。

■１８年３月期増収増益・増配予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月１０日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比８．６％増の１４億４５百万円、営業利益が同１０．８％増の３億１８百万円、経常利益が同１０．０％増の３億２１百万円、純利益が同１７．６％増の２億０８百万円としている。

　配当予想は年間１５円５０銭（期末一括）としている。１７年４月１日付株式２分割を考慮して、前期の年間２５円を１２円５０銭に換算すると実質的に３円増配となる。予想配当性向は３０．４％となる。

　クラウドサービスを中心にアプリケーション事業が好調に推移して増収増益・増配予想である。セグメント別売上高の計画はアプリケーション事業が９．６％増の１２億３３百万円、コンサルティング事業が３．３％増の１億８８百万円、オーダーメイド開発事業が９．１％増の２４百万円としている。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２４．６％、営業利益２１．４％、経常利益２２．１％、純利益１８．３％である。やや低水準の形だが、システム開発関連で下期の構成比が高い特性があるためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■クロスチャネル対応マーケティングプラットフォーム構築目指す

　１７年５月策定の新中期経営計画では、経営ビジョンに「クロスチャネル対応マーケティングプラットフォーム構築」を掲げている。人工知能を活用したマーケティングオートメーション機能も搭載する。

　経営目標値は２０年３月期売上高１８億７０百万円、営業利益５億０２百万円、経常利益５億０５百万円、純利益３億２５百万円としている。セグメント別売上高はアプリケーション事業１６億１６百万円、コンサルティング事業２億３０百万円、オーダーメイド開発事業２４百万円である。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は、毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対してクオカード１０００円分を贈呈する。

■株価は好業績評価して２月の年初来高値試す

　株価（１７年４月１日付で株式２分割）は１０００円～１２００円のレンジでモミ合う形だが、８月１８日には１１８３円まで上伸して調整一巡感を強めている。

　８月２１日の終値１１５８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５１円０４銭で算出）は２２～２３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円５０銭で算出）は１．３％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９４円４８銭で算出）は３．９倍近辺である。時価総額は約５３億円である。

　週足チャートで見ると、一旦割り込んだ２６移動平均線を素早く回復した。好業績を評価して２月の年初来高値１３１１円５０銭を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）