パイプドＨＤ＜３９１９＞（東１）は情報資産プラットフォーム「スパイラル」を基盤として、情報資産プラットフォーム事業、広告事業、ソリューション事業を展開している。１８年２月期は先行投資負担で営業利益横ばい予想だが、第１四半期の進捗率が高水準で通期予想に増額余地がありそうだ。株価は自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。

■情報資産プラットフォーム事業などを展開

　国内最大規模の情報資産プラットフォーム「スパイラル」を基盤として、情報資産プラットフォーム事業（情報資産プラットフォーム「スパイラル」によるデータ管理などのクラウドサービス提供）、広告事業（アフィリエイトＡＳＰ一括管理サービスなど）、ソリューション事業（インターネット広告制作やＷｅｂシステム開発の請負、ＢＩＭコンサルティング、デジタルＣＲＭなど）を展開している。また１８年２月期から公益性の高い事業を行う社会イノベーション事業をセグメントとして新設した。
　
　情報資産プラットフォーム事業は、契約数増加に伴って月額サービス収入が拡大するストック型の収益構造である。

■１８年２月期営業利益横ばい予想だが増額余地

　今期（１８年２月期）連結業績予想（３月３１日公表）は、売上高が前期（１７年２月期）比１０．４％増の５３億円、営業利益が同横ばいの８億４５百万円、経常利益が同３．４％減の８億３５百万円、純利益が同１６．２％増の４億７０百万円としている。配当予想は１７年２月期と同額の年間２１円（第２四半期末９円、期末１２円）としている。予想配当性向は３３．９％となる。

　人材採用・育成強化などの先行投資負担で営業利益横ばい予想だが、需要好調で増収基調に変化はないようだ。また通期会社予想に対する第１四半期の進捗率は売上高が２４．９％、営業利益が２９．９％、経常利益が３０．１％、純利益が３５．９％と高水準である。通期予想に増額余地がありそうだ。

　中期経営計画２０２０では、目標数値に２０年２月期の売上高７３億円、営業利益１７億円を掲げている。重点戦略として、リアルビジネスとの接点の強化、イノベーティブな事業への挑戦、グループ全体の採用・育成の強化、グループ各社の情報資産の有効活用を推進する。中期成長が期待される。

■株価は年初来高値圏、自律調整一巡して上値試す

　株価は第１四半期２桁増益を好感して７月４日に年初来高値１３００円まで上伸した。その後も１２００円近辺で堅調に推移している。

　８月２４日の終値１２１５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６１円９４銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２１円で算出）は１．７％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２７４円７１銭で算出）は４．４倍近辺である。時価総額は約９８億円である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が接近して水準を切り上げる形だ。自律調整一巡して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）