インテリジェントウェイブ＜４８４７＞（ＪＱ）は金融分野や情報セキュリティ分野を中心にシステムソリューション事業を展開している。１８年６月期２桁営業増益予想である。株価は０７年来高値圏だ。自己株式取得も評価して上値を試す展開が期待される。

■金融システムや情報セキュリティ分野のソリューションが主力

　大日本印刷＜７９１２＞の連結子会社で、ソフトウェア開発中心にソリューションを提供する金融システムソリューション事業、情報セキュリティ分野中心にパッケージソフトウェアや保守サービスを提供するプロダクトソリューション事業を展開している。

　１７年６月期セグメント別売上構成比は金融システムソリューション事業８８％、プロダクトソリューション事業１２％だった。高度な専門性が要求されるクレジットカード決済のフロント業務関連システムで高シェアを持ち、クレジットカード会社、ネット銀行、証券会社など金融関連のシステム開発受託・ハードウェア販売・保守サービスを収益柱としている。

　収益面では金融業界のシステム投資や案件ごとの採算性が影響し、期後半の構成比が高い特性がある。なお公平な利益還元のために、株主優待制度は１７年６月期末をもって廃止した。

■事業領域拡大に向けて新製品・新サービスを強化

　金融システムソリューション事業ではクレジットカード決済のフロント業務関連システムから、バックオフィス業務関連など基幹業務システム関連への事業領域拡大を目指している。またプロダクトソリューション事業では、サイバー攻撃や情報漏えいに対応したセキュリティ関連のソリューションを強化している。

　新製品ＯｎＣｏｒｅ（オンコア）は、ＮＥＴ＋１やＡＣＥＰｌｕｓ等の機能を搭載し、さまざまなシステム開発におけるプラットフォームの基盤となる製品だ。１６年１月から国内販売を開始し、国内第一号案件として大手クレジットカード会社のカード決済関連業務で売上を計上した。

　１７年３月には独自のＡＩ技術を活用した新製品ＯｐＡＩ（オーピーエーアイ）を利用した開発プロジェクトを大手損害保険会社から受注した。

　クレジットカード加盟店契約業務のシステムを複数の顧客で共同利用するサービス「共同利用型サービス」については、１６年１０月ネット銀行、１６年１１月クレジットカード会社、１７年１月琉球銀行のサービスを開始した。４社目および５社目も受注済みで、１８年６月期サービス開始予定である。

　中期事業計画ではサイバーセキュリティ総合プロバイダーを目指し、経営目標値に２０年６月期売上高１０５億円（金融システムソリューション事業８９億円、プロダクトソリューション事業１６億円）、営業利益１０億円を掲げている。

■１８年６月期２桁増益予想

　今期（１８年６月期）の非連結業績予想（８月２日公表）は、売上高が前期（１７年６月期）比６．３％増の９０億円、営業利益が２１．０％増の８億５０百万円、経常利益が１３．５％増の８億７０百万円、純利益が９．７％増の６億円としている。配当予想は前期と同額の年間７円（期末一括）で予想配当性向は３０．７％となる。

　需要が高水準であり、マネジメント体制整備・強化による開発プロジェクト単位での労務管理および収支管理徹底も寄与して増収増益予想である。銀行やクレジットカード会社に対してクレジットカードのアクワイアリング業務（加盟店契約業務）システムをクラウド型で提供する共同利用型サービスも第２四半期から開始して増収に寄与（今期３社開始、５社まで見込む）する。

　セグメント別の計画は、金融システムソリューションの売上高が３．４％増の７７億円で営業利益が１９．８％増の７億８０百万円、プロダクトソリューションの売上高が２７．２％増の１３億円で営業利益が３７．３％増の７０百万円としている。金融システムソリューションはカード系のシステム開発やクラウドサービス事業が伸長し、プロダクトソリューションは他社製パッケージの好調が続く見込みだ。

■株価は０７年来高値圏

　８月２３日に発表した自己株式取得は、取得株式総数の上限２６万株、取得価額総額の上限１億３０百万円で、取得期間１７年８月２３日～２０年８月２２日としている。

　株価は９月１日に７９９円まで上伸した。６月高値７８９円を突破して０７年来の高値圏だ。

　９月１５日の終値７４７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ２０円８８銭で算出）は３５～３６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間７円で算出）は０．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ２１４円５１銭で算出）は３．５倍近辺である。時価総額は約１９７億円である。

　週足チャートで見るとやや乱高下する形となったが、８月１０日の直近安値５６１円から急反発して１３週移動平均線を回復した。自己株式取得も評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）