エスプール＜２４７１＞（ＪＱ）はロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、コールセンター業務などの人材サービス事業を展開している。需要が高水準で１７年１１月期２桁営業増益・大幅増配予想である。株価は調整一巡して戻り歩調だ。

■ロジスティクス、障がい者雇用支援、コールセンターなど人材サービス事業

　ビジネスソリューション事業（ロジスティクスアウトソーシング、障がい者雇用支援・就労移行支援サービス、フィールドマーケティングサービス、マーチャンダイジングサービス、販売促進支援業務、顧問派遣サービス）、および人材ソリューション事業（コールセンター向け派遣、携帯電話販売員派遣、ストアスタッフ派遣）を展開している。

　ロジスティクスアウトソーシングの低採算案件縮小、障がい者雇用支援サービスの拡大、電力スマートメーター設置業務の黒字化、人材ソリューション事業におけるコールセンター業務の好調などで採算上昇基調である。配当の基本方針は連結ベースでの株主資本配当率（ＤＯＥ）５％を目安としている。

■１７年１１月期２桁営業増益・大幅増配予想

　今期（１７年１１月期）連結業績予想（１月１３日公表）は、売上高が前期（１６年１１月期）比１７．２％増の１０８億２４百万円、営業利益が１４．８％増の５億８３百万円、経常利益が１５．０％増の５億７１百万円、純利益が１８．０％減の３億３４百万円としている。配当予想は８円増配の年間１８円（期末一括）で予想配当性向は１６．２％となる。

　ビジネスソリューション事業、人材ソリューション事業とも２桁成長を持続して２桁増収増益予想である。売上総利益率は０．４ポイント低下の２８．７％、販管費比率は０．３ポイント低下の２３．３％の計画である。

　第２四半期累計（１２～５月）は売上高が前年同期比２４．０％増収、営業利益が６．０％増益、経常利益が１０．３％増益、純利益が１３．５％減益だった。そして通期予想に対する進捗率は売上高が４９．２％、営業利益が４４．９％、経常利益が４６．４％、純利益５１．８％だった。やや低水準の形だが、通期ベースで好業績が期待される。

　中期経営計画の目標値は、営業利益率５％の早期達成と２０年度までに業界最高水準１０％の達成、安定的かつ継続的な配当の実施、ＲＯＥ最低５％堅持としている。人材確保が課題だが、アウトソーシング需要は高水準であり、高付加価値サービスが牽引して中期的にも収益拡大基調が期待される。

■株価は調整一巡して戻り歩調

　株価は０６年来となる７月高値３４５０円から反落したが、直近安値圏２７００円台から切り返しの動きを強めている。９月１９日には２９３８円まで上伸した。調整一巡して戻り歩調だ。

　９月１９日の終値２９１４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１１円３５銭で算出）は２６～２７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は０．６％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３４４円５２銭で算出）は８．５倍近辺である。時価総額は約９２億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から切り返してサポートラインを確認した形だ。調整一巡して戻りを試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）

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