エイジア＜２３５２＞（東２）はメール配信システムの大手で、主力のＷＥＢＣＡＳシリーズ導入企業は４０００社を突破している。中期成長に向けてｅコマース分野を強化し、ＡＩ（人工知能）を活用した新サービス開発も推進している。１８年３月期２桁増益・増配予想である。株価はモミ合い上放れの展開が期待される。なお１０月３１日に第２四半期決算発表を予定している。

■メール配信などｅ－ＣＲＭシステム「ＷＥＢＣＡＳ」シリーズが主力

　自社開発ｅ－ＣＲＭシステムのＷＥＢＣＡＳシリーズを提供するアプリケーション事業を主力として、システム受託開発なども展開している。１７年３月期セグメント別売上高構成比はアプリケーション事業８５％、コンサルティング事業１４％、オーダーメイド開発事業２％だった。

　メール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」は、顧客の嗜好、属性、購買履歴などに基づいたＯｎｅ　ｔｏ　Ｏｎｅメールを、世界トップレベルの最高３００万通／時で送信することが可能な超高速性が強みである。多様な業界の企業や官公庁に導入され、国内メール配信パッケージ市場でシェア１位である。

　ＷＥＢＣＡＳシリーズはメール配信システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｅ－ｍａｉｌ」を中心として、メール共有システム「ＷＥＢＣＡＳ　ｍａｉｌｃｅｎｔｅｒ」などをラインナップに抱えるｅ－ＣＲＭアプリケーションシリーズである。１７年９月にはＷＥＢＣＡＳシリーズ導入企業が４０００社を突破した。

　中期成長戦略としてクラウドサービスの強化、新製品・サービス開発の推進、サービスソリューションの拡大に取り組み、新製品・サービスとしてマーケティングオートメーション「ＷＥＢＣＡＳ　Ａｕｔｏ　Ｒｅｌａｔｉｏｎｓ」や、人工知能アルゴリズムを駆使した感性分析型テキストマイニングシステム「ＷＥＢＣＡＳ　Ｓｅｎｓｅ　Ａｎａｌｙｚｅｒ」も発売している。

　収益面ではシステム開発関連のため下期の構成比が高い特性がある。またクラウドサービスが拡大してストック型構造の特性を強めている。利益配分については、意識する配当性向を１７年３月期から３０％前後に引き上げた。新中期経営計画では目標値に、２０年３月期売上高１８億７０百万円、営業利益５億０２百万円、経常利益５億０５百万円、純利益３億２５百万円を掲げている。

■１８年３月期増収増益・増配予想

　今期（１８年３月期）の連結業績予想（５月１０日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比８．６％増の１４億４５百万円、営業利益が同１０．８％増の３億１８百万円、経常利益が同１０．０％増の３億２１百万円、純利益が同１７．６％増の２億０８百万円としている。クラウドサービスを中心にアプリケーション事業が好調に推移して増収増益・増配予想である。

　配当予想は年間１５円５０銭（期末一括）としている。１７年４月１日付株式２分割を考慮して、前期の年間２５円を１２円５０銭に換算すると実質的に３円増配となる。予想配当性向は３０．４％となる。

　第１四半期（４～６月）連結業績は売上高が前年同期比２４．８％増収、営業利益が４７．３％増益、経常利益が４２．２％増益、純利益が２０．６％増益だった。アプリケーション事業はクラウドサービスやライセンス販売の伸長で２１．１％増収だった。コンサルティング事業は５２．５％増収だった。メールコンテンツ企画・制作のコンサルティングサービス、Ｗｅｂ制作のデザインサービス、子会社ＦＵＣＡとも好調だった。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２４．６％、営業利益２１．４％、経常利益２２．１％、純利益１８．３％である。低水準の形だが、システム開発関連で下期の構成比が高い特性があるためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■株主優待制度は毎年３月末に実施

　株主優待制度は、毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対してクオカード１０００円分を贈呈する。

■株価はモミ合い上放れ期待

　株価（１７年４月１日付で株式２分割）は１０００円～１２００円のレンジでモミ合う形だが、煮詰まり感を強めて徐々に下値を切り上げている。

　１０月１２日の終値１１５２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ５１円０４銭で算出）は２２～２３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円５０銭で算出）は１．３％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９４円４８銭で算出）は３．９倍近辺である。時価総額は約５２億円である。

　週足チャートで見ると１３移動平均線を回復し、２６週移動平均線も上向きに転じた。モミ合い上放れが期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）