ゼリア新薬工業＜４５５９＞（東１）の第３四半期累計（４月～１２月）連結業績は減収減益となりましたが、株価のネガティブ反応は限定的で１９００円近辺で下げ渋る動きです。今期（１５年３月期）減益見通しを織り込んで調整が一巡した可能性があり、出直り展開が期待されます。

　消化器分野が中心の医療用医薬品事業、および一般用医薬品のコンシューマーヘルスケア事業を展開しています。医療用医薬品事業では潰瘍性大腸炎治療剤「アサコール」、Ｈ２受容体拮抗剤「アシノン」、亜鉛含有胃潰瘍治療剤「プロマック」を主力としています。１３年６月には自社開発新薬の機能性ディスペプシア治療剤「アコファイド」を発売し、アステラス製薬＜４５０３＞と共同で早期の市場浸透を目指しています。コンシューマーヘルスケア事業は「コンドロイチン群」「ヘパリーゼ群」「ウィズワン群」を主力としています。

　Ｍ＆Ａを活用してグローバル展開も推進し、０８年１０月基礎化粧品のイオナ、０９年９月「アサコール」の開発会社ティロッツ社（スイス）、１０年９月コンドロイチン原料のＺＰＤ社（デンマーク）を子会社化しました。１３年８月には、ビフォーファーマ社（スイス）と鉄欠乏症治療剤「Ｆｅｒｉｎｊｅｃｔ」の日本国内における独占的開発・販売契約を締結し、ＺＰＤ社の株式を追加取得して完全子会社化しました。

　新薬開発は消化器分野を最重点領域と位置付けて、国際的に通用する新薬の創製を念頭に置き、自社オリジナル品の海外での臨床試験を積極的に推進するとともに、海外で実績のある薬剤を導入して国内での開発を進めています。

　１４年８月にはエーザイ＜４５２３＞の新規化合物「Ｅ３７１０」（プロトンポンプ阻害剤：ＰＰＩ）に関するライセンス契約を締結しました。エーザイは当社に対して「Ｅ３７１０」の日本における独占的開発権、共同販促権、非独占的製造権を付与し、開発および製造販売承認は当社が行います。そして承認取得後は両社で共同販促を行います。

　１４年９月には、日本で初めて月経前症候群の効能を取得した西洋ハーブ・ダイレクトＯＴＣ医薬品「プレフェミン」（要指導医薬品）を、全国の薬局・薬店・ドラッグストアで販売開始しました。

　２月５日に発表した今期（１５年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は、売上高が前年同期比２．１％減の４５７億８２百万円、営業利益が同４４．０％減の３３億４０百万円、経常利益が同４５．１％減の３３億３３百万円、純利益が同３０．９％減の３１億６０百万円となりました。

　コンシューマーヘルスケア事業は、製品認知度が向上したコンビニエンスストア向け「ヘパリーゼ群」の売上が拡大して、同１１．１％増収と好調に推移しましたが、医療用医薬品事業は消費増税の反動影響、薬価改定の影響、後発医薬品の使用促進の影響などで同１０．８％減収と苦戦しました。利益面ではライセンス収入およびロイヤリティ収入の減少、研究開発費や広告宣伝費の増加も影響して大幅減益となりました。

　四半期別の推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）１４７億１５百万円、第２四半期（７月～９月）１５４億２１百万円、第３四半期（１０月～１２月）１５６億４６百万円で、営業利益は第１四半期８億５８百万円、第２四半期１４億２１百万円、第３四半期１０億６１百万円です。

　通期の連結業績見通しは前回予想（１０月３１日に減額修正）を据え置いて売上高が前期比３．２％増の６４０億円、営業利益が同２６．４％減の５０億円、経常利益が同２６．５％減の５０億円、純利益が同１８．５％減の４３億円としています。

　配当予想（５月１３日公表）は年間３０円（第２四半期末１５円、期末１５円）としています。１３年１０月１日付の株式分割（１株を１．１株に分割）を考慮すると実質的に前期比２円５０銭増配となります。

　通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７１．５％、営業利益が６６．８％、経常利益が６６．７％、純利益が７３．５％とやや低水準ですが、第４四半期（１月～３月）以降は消費増税や天候不順の影響一巡、機能性ディスペプシア治療剤「アコファイド」の市場浸透などで挽回が期待されます。

　株主優待については毎年９月末および３月末現在の株主に対して自社グループ商品を贈呈しています。１０００株以上所有株主に対してはＡ・Ｂ・Ｃ・Ｄ・Ｅコースの中からいずれか１コース選択、１００株以上～１０００株未満所有株主に対してはＦコースを贈呈します。

　株価の動きを見ると、今期業績見通しの減額修正を嫌気して安値圏での展開が続いています。１月２３日には１３年９月以来の安値水準となる１８７６円まで調整しました。ただしその後は１９００円近辺で下げ渋る動きです。第３四半期累計の大幅減益に対するネガティブ反応も限定的のようです。今期減益見通しを織り込んで調整が一巡した可能性があるでしょう。

　２月２３日の終値１９２９円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８０円９５銭で算出）は２３～２４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は１．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１０５円７８銭で算出）は１．７倍近辺です。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線が抵抗線の形ですが、日足チャートで見ると２５日移動平均線を突破しました。今期減益見通しを織り込んで出直り展開が期待されます。