投資用マンションの陽光都市開発＜８９４６＞（ＪＱＳ）は、１６日に今期（１５年１２月期）連結業績見通し、２０日に商号変更、新規事業開始、第三者割当増資を発表しました。株価は、今期の大幅減収減益見通しに対するネガティブ反応が限定的だった一方で、第三者割当増資に対してはポジティブ反応となり、２３日には２６５円まで上伸する場面がありました。財務基盤強化や中期成長に向けた積極投資を評価して１４年１１月高値２９１円を目指す展開が期待されます。

　投資用マンション「グリフィンシリーズ」の企画・販売事業を一旦縮小し、不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへの事業構造転換を推進してきました。１３年８月にアパマンショップホールディングス＜８８８９＞の子会社アパマンショップネットワークとＦＣ加盟契約締結、１３年１０月にストライダーズ＜９８１６＞と資本業務提携しました。

　そして安定的で堅実な収益体系が構築できたとして、中期成長に向けた中国不動産関連事業としてサービスアパートメント運営管理事業、中国ワンルームマンション賃貸事業へ進出しました。

　１４年２月に香港柏雅、および子会社でサービスアパートメント運営・管理コンサルティングを展開する柏雅酒店管理（上海）のベルグラビアグループを連結子会社化（上海柏雅投資管理は１４年６月売却）し、７月には香港柏雅の子会社として陽光智寓（香港）を設立しました。１１月には１５年後半に開業予定の世界有数の大型テーマパークから約５ｋｍ圏内に位置する上海市周浦エリアにおいて、周浦印象春城サービスアパートメント１棟（２２０戸）の管理受託契約を締結しました。１２月には陽光智寓（香港）が中国上海市で新規事業の実務を行うため上海陽光智寓を設立しました。

　さらに一層の事業規模拡大を図ることを経営課題として、一旦縮小した不動産販売事業をあらためて拡大する方針を打ち出し、２月２０日に商号変更と新規事業「リゾート開発事業」の開始を発表しました。

　商号変更については、３月２５日開催の第３６期定時株主総会において承認されることを前提として、４月１日付で新商号「エイシアンスター」に変更します。日本およびアジア地域での不動産関連事業の拡大を目指し、企業イメージの再構築を図るためとしています。

　新規事業「リゾート開発事業」については日本国内において合計約１５５万㎡の土地を取得します。ログハウスを開発・建設して日本国内および海外セカンドハウス・移住者向け住宅として販売する事業、概ね１０年を目途に別荘地として区画分譲する事業、開発や区画分譲を開始するまでの期間を固定資産として保有して用地を賃貸する事業を計画しています。事業運営は１００％出資連結子会社の合同会社ＴＹインベスターズ（１５年２月設立）が行います。資産取得価額については非開示ですが、当該事業開始の新規事業用地取得時にかかる諸費用は約４億８０百万円で徳威国際から借り入れるとしています。

　２月１６日に発表した前期（１４年１２月期）の連結業績（１０月１７日に増額修正）は、売上高が前々期比２．１倍の２１億６３百万円、営業利益が同４３．３％増の１億５０百万円、経常利益が同２．９倍の１億７４百万円、純利益が同２．５倍の１億３５百万円となりました。

　新築投資用マンション（横浜市・３６戸）の引き渡し、およびファンドに組み入れていたビジネスホテル１棟（函館市）の引き渡しが牽引して大幅増収増益となりました。不動産管理事業は中国におけるサービスアパートメント管理事業が加わり同２６．３％増収となりました。

　財務面では、徳威企業発展有限公司（上海）およびストライダーズによる当社新株予約権行使などで１４年１２月末の自己資本比率は４６．７％、１株当たり純資産（ＢＰＳ）は７２円１２銭となり、１３年１２月末の自己資本比率９．０％、ＢＰＳ１９円９２銭に対して財務基盤が大幅に改善しました。

　今期（１５年１２月期）の連結業績見通し（２月１６日公表）は売上高が前期比３３．２％減の１４億４４百万円、営業利益が同５５．６％減の６７百万円、経常利益が同６６．２％減の５９百万円、純利益が同６５．４％減の４７百万円としています。

　安定した収益が見込める不動産管理事業は管理戸数が順調に増加しますが、前期の収益を押し上げた不動産販売事業の大型案件が一巡したため大幅減収減益見込みとしています。なお不動産販売事業については中古不動産の買い取り再販による収益積み上げを目指すとしています。

　今期は大幅減収減益見通しですが、中期的には不動産管理事業の安定収益に加えて、不動産販売事業や新規リゾート開発事業の拡大も寄与して収益改善が期待されます。

　なお２月２０日に第三者割当増資を発表しました。徳威国際発展有限公司および香港富心国際有限公司を割当予定先として新株式２８７万株（徳威国際に２１０万株、香港富心国際に７７万株）を発行します。払込期日３月２７日、発行価額１株２３０円で、調達資金（差引手取概算額）約６億５２百万円は借入金返済、新規事業用地取得後の諸費用、新規事業における開発資金に充当するとしています。

　株価の動きを見ると、１月１６日の直近安値２００円から切り返しの動きを強めています。２月１６日発表の今期の大幅減収減益見通しに対するネガティブ反応は限定的だった一方で、２０日発表の第三者割当増資に対してはポジティブ反応となり、２３日には２６５円まで上伸する場面がありました。

　２月２４日の終値２４５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３円６０銭で算出）は６８倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円１２銭で算出）は３．４倍近辺です。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げています。また週足チャートで見ると１３週移動平均線と２６週移動平均線を突破しました。強基調への転換を確認した形です。財務基盤強化や中期成長に向けた積極投資を評価して１４年１１月高値２９１円を目指す展開が期待されます。