うかい＜７６２１＞（ＪＱ）は飲食事業（高級和食・洋食料理店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１８年３月期第２四半期累計は計画超の大幅増益だった。通期予想も増額の可能性が高いだろう。株価は調整一巡して戻り歩調だ。

■高級和食・洋食料理店が主力

　飲食事業（高級和食・洋食料理店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。１７年３月期売上高構成比は飲食事業９０％（和食４６％、洋食４２％、物販３％）、文化事業１０％だった。収益面では第３四半期の構成比が高い特性がある。

　中長期成長戦略では「更なるブランドの構築」をテーマとして、既存店の研鑽、飲食の成長、物販の成長に取り組んでいる。

　１７年２月には新業態店舗「ル・プーレ　ブラッスリーうかい」を東京・大手町パークビルディングにオープン、１７年７月には洋菓子店「アトリエうかい」をＪＲ東日本品川駅構内のエキナカ商業施設「エキュート品川」にオープン、１７年９月には洋菓子店「アトリエうかい」を京王線調布駅直結商業施設「トリエ京王調布」にオープンした。

　今後の新規出店としては、１８年春東京都港区六本木に「仮称：六本木うかい亭」と「仮称：ＲＯＰＰＯＮＧＩ　ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」の２店舗を同時出店予定である。

　海外については１３年５月、台湾・高雄市ＦＩＨリージェントグループホテル内レストランのコンサルティング契約を締結して海外初出店を決定した。そして１７年秋のグランドオープンに先立ち、１７年７月にソフトオープンした。

■１８年３月期２Ｑ累計は計画超の大幅増益

　１１月９日発表した今期（１８年３月期）第２四半期累計（４～９月）の非連結業績は、売上高が前年同期比６．６％増の６５億４１百万円、営業利益が９４．７％増の２億３１百万円、経常利益が２．４倍の２億２６百万円、純利益が３．１倍の１億５１百万円だった。

　事業本部（旧飲食事業）の既存店売上が前年比１０５．６％（速報値ベース）と好調に推移し、新規出店した洋菓子店舗の好調も寄与して計画超の大幅増益だった。計画に対して、売上高は１億８９百万円、営業利益は１億０２百万円、経常利益は１億２１百万円、純利益は９７百万円、それぞれ上回った。

　売上高は事業本部が７．０％増の５９億２８百万円、分化事業が３．１％増の６億１２百万円だった。売上総利益率は５４．０％で０．６ポイント上昇し、販管費比率は５０．５％で１．０ポイント低下した。

■１８年３月期減益予想だが増額の可能性

　今期（１８年３月期）非連結業績予想（５月１８日公表）は、売上高が前期（１７年３月期）比２．６％増の１２９億円、営業利益が４１．５％減の２億６６百万円、経常利益が４５．８％減の２億２５百万円、純利益が５２．２％減の１億１５百万円としている。配当予想は前期と同額の年間１８円（期末一括）としている。予想配当性向は８０．９％となる。

　新業態「ル・プーレ　ブラッスリーうかい」や物販「アトリエうかい」の新規出店も寄与して増収だが、事業拡大に向けた人材確保や新店開業費用などで減益予想としている。ただし通期予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高５０．７％、営業利益８６．８％、経常利益１００．４％、純利益１３１．３％と高水準である。通期予想も増額の可能性が高いだろう。

　飲食事業の月次売上状況（アトリエうかい店頭販売含む）を見ると、１７年１０月は全店が１０１．１％、既存店が９９．９％だった。既存店売上は台風など悪天候の影響で客数が減少して８ヶ月ぶりの前年比マイナスだったが、客単価は１５年５月から３０ヶ月連続前年比プラスである。

■株主優待制度は毎年９月末に実施、優待内容を一部変更

　株主優待制度は毎年９月中間期末時点の株主を対象として実施している。優待内容は８月４日に一部変更を発表し、１７年９月末から実施した。

■株価は調整一巡して戻り歩調

　株価は９９年来高値圏の３３００円近辺から９月末の株主優待権利落ちで反落したが、３０００円近辺から切り返して戻り歩調だ。

　１１月２０日の終値３２２０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ２２円２４銭で算出）は１４５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は０．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ９２３円９７銭で算出）は３．５倍近辺である。時価総額は約１６９億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺から切り返してサポートラインを確認した形だ。調整一巡して戻りを試す展開が期待され、９９年高値３５２０円も視野に入りそうだ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）