鉄鋼・非鉄金属関連商社の神鋼商事＜８０７５＞（東１）の株価は、直近安値圏２５０円～２６０円近辺での調整が一巡して切り返す動きだ。今期（１５年３月期）利益見通し増額の可能性、低ＰＥＲや低ＰＢＲといった指標面の割安感を評価して１４年９月高値２８５円を試す展開だろう。

　鉄鋼製品、鉄鋼原料、非鉄金属、機械・情報、溶接材料・機器などを扱う商社である。１３年６月発表の中期経営計画（１４年３月期～１６年３月期）では、神戸製鋼所＜５４０６＞グループの中核となるグローバル商社を目指し、数値目標として１６年３月期売上高１兆円、経常利益９０億円、海外取引比率４０％以上を掲げている。１４年７月には筒中金属産業が新設分割で設立した国内卸売事業会社の株式７０％を取得して子会社化した。

　また１４年９月には、メキシコにおける線材二次加工拠点となる合弁会社を設立した。出資比率は当社４０％、メタルワン２５％、神戸製鋼所１０％、大阪精工１０％、メキシコＧｒｕｐｏ　Ｓｉｍｅｃ１０％、米Ｏ＆ｋ　Ａｍｅｒｉｃａｎ５％で１５年末稼働を予定している。メキシコは世界の自動車・自動車部品メーカーの進出で自動車関連産業の成長が期待されており、自動車用ファスナーや冷間鍛造部品などの素材となる冷間圧造用鋼線を製造する。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通し（１月３０日に売上高を減額修正、利益を据え置き）は、売上高が前期比２．６％増の８６３０億円、営業利益が同２２．０％増の７０億円、経常利益が同２０．３％増の６４億円、純利益が同２６．６％増の４０億円、そして配当予想（４月２８日公表）が前期と同額の年間６円（第２四半期末３円、期末３円）としている。

　第３四半期累計（４～１２月）は前年同期比２．３％増収、同２０．３％営業増益、同２７．５％経常増益、同６７．０％最終増益と好調に推移した。純利益は固定資産売却益も寄与した。四半期別推移を見ると、売上高は第１四半期（４月～６月）２１４０億４２百万円、第２四半期（７月～９月）２１２４億１６百万円、第３四半期（１０月～１２月）２１４０億７８百万円で、営業利益は第１四半期１４億９０百万円、第２四半期１５億５５百万円、第３四半期１８億２８百万円と好調に推移している。

　そして通期見通しに対する第３四半期累計の進捗率は売上高７４．２％、営業利益６９．６％、経常利益７４．１％、純利益７６．８％と概ね順調な水準である。通期ベースでも、世界的に自動車生産が高水準であることに加えて、半導体などエレクトロニクス産業の生産回復や、国内の建設需要拡大なども追い風となり、鉄鋼セグメントや非鉄金属セグメントを中心として好調に推移するだろう。

　また設備投資関連は第４四半期（１月～３月）の構成比が高いことや、ドル高・円安が進行していることなどを考慮すれば、通期の利益見通しに増額の可能性があるだろう。グローバル展開の強化で中期的にも収益拡大基調が期待される。

　株価の動きを見ると、１４年９月高値２８５円から一旦反落してモミ合う展開だったが、直近安値圏２５０円～２６０円近辺での調整が一巡して切り返しの動きを強めている。

　３月４日の終値２７１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円１７銭で算出）は６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は２．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３９９円５３銭で算出）は０．７倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線と２６週移動平均線を一気に突破した。調整が一巡して強基調に転換した形だ。今期利益見通し増額の可能性、低ＰＥＲや低ＰＢＲといった指標面の割安感を評価して、１４年９月高値２８５円を試す展開だろう。

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