カーテンレールやブラインド類のトーソー＜５９５６＞（東２）の株価は、２月２６日に５３５円まで上伸して昨年来高値を更新した。今期（１５年３月期）の減収営業減益見通しは織り込み済みであり、来期（１６年３月期）の収益改善期待で１３年５月高値５４９円を試す展開だろう。０．５倍近辺の低ＰＢＲも評価材料だ。

　カーテンレールやブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなど介護用品事業も展開している。中期戦略では「窓辺の総合インテリアメーカー」として、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、非住宅分野の大型案件獲得、海外での大型案件獲得、原価低減や総費用低減、新規領域としての介護用品事業の拡大などを掲げている。

　今期（１５年３月期）の連結業績見通しについては、前回予想（１０月３１日に減額修正）を据え置いて売上高が前期比４．７％減の２２８億円、営業利益が同３８．０％減の６億４０百万円、経常利益が同３８．６％減の６億２０百万円、純利益が同３０．５％増の２億６０百万円、そして配当予想（５月８日公表）は前期と同額の年間１０円（第２四半期末５円、期末５円）としている。

　第３四半期累計（４月～１２月）は、住宅関連市場における消費増税前駆け込み需要反動減の影響が長期化して前年同期比５．０％減収、同３７．７％営業減益、同３８．６％経常減益、同４２．７％最終減益だった。純利益は東京都家具厚生年金基金の特例解散決議に伴う特別損失１億８９百万円計上も影響した。

　通期ベースでも消費増税の影響が長期化して減収、営業減益見通しだ。ただし四半期別にみると、売上高は第１四半期（４月～６月）５３億１０百万円、第２四半期（７月～９月）５５億３８百万円、第３四半期（１０月～１２月）５３億３８百万円、営業利益は第１四半期９百万円、第２四半期２億２５百万円、第３四半期１億０４百万円となる。消費増税の影響は概ね一巡しているようだ。

　そして製造コストや配送コストの上昇に対応して、インテリアブラインドおよび関連製品について、１２月１５日受注分から製品価格改定（値上げ）を実施しているため、第４四半期（１月～３月）以降の採算改善が期待される。来期（１６年３月期）は、消費増税の影響一巡、営業強化、高付加価値製品の拡販、値上げ浸透などの効果で収益改善が期待されるだろう。

　株主優待は毎年３月３１日現在の株主に対して実施し、１単元（１００株）以上所有株主に対して１０００円相当の優待品、１０単元（１０００株）以上所有株主に対して３０００円相当の優待品を贈呈する。また環境保全活動の一環としてインドネシア共和国における「植林活動への寄付」も設けている。

　なお２月２７日には、新たに貸借銘柄に選定されたと発表した。３月６日から貸借銘柄となる。

　株価の動きを見ると、２月２６日に５３５円まで上伸して昨年来高値を更新した。その後も高値圏で堅調に推移している。第３四半期累計業績に対するネガティブ反応は限定的であり、今期の減収営業減益見通しは織り込み済みのようだ。

　３月４日の終値５２７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２４円９２銭で算出）は２１～２２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９７５円９９銭で算出）は０．５倍近辺である。

　週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって水準を切り上げ、５３０円近辺のフシ突破の動きを強めている。０．５倍近辺の低ＰＢＲも評価材料であり、来期の収益改善期待で１３年５月高値５４９円を試す展開だろう。

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