ＪＦＥシステムズ＜４８３２＞（東２）はＪＦＥグループの情報システム会社である。１８年３月期はＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュなどの需要が高水準に推移して、７期連続増収・営業増益予想である。第３四半期累計が大幅営業増益で通期予想に増額余地がありそうだ。株価は地合い悪化で反落したが、影響は一時的だろう。

■ＪＦＥグループの情報システム会社

　ＪＦＥグループの情報システム会社である。鉄鋼向け情報システム構築事業を主力として、ＥＲＰと自社開発ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業、自社開発のプロダクト・ソリューション事業も強化している。

　１７年３月期事業別売上高は鉄鋼が１７６億円、一般顧客が１４３億円、基盤サービスが３３億円、子会社（ＪＦＥコムサービス）が３９億円だった。情報システム関連のため、収益面では年度末にあたる第４四半期の構成比が高い特性がある。

　中期経営計画（１６年３月期～１８年３月期）では高収益事業への構造転換を目指し、目標数値に１８年３月期売上高４００億円以上、経常利益２０億円以上、純利益１２億円以上、ＥＰＳ１５０円以上を掲げている。利益目標値は１７年３月期に前倒し達成した。

　重点戦略として、ＪＦＥスチール製鉄所業務プロセス改革に向けたシステム刷新の遂行、ＥＲＰに自社ソリューションを組み合わせた一般顧客向け複合ソリューション事業の拡大、基盤サービス事業拡大に向けたクラウドサービスの立ち上げ、自動車など製造業顧客基盤の拡大、ｅ－文書（電子帳票）ソリューションなど自社プロダクト拡販などを推進している。

　１７年１０月にはライオン＜４９１２＞および東芝デジタルソリューションズとの３社共創で化学物質情報管理システムを開発し、１７年１１月からライオンの国内すべての研究・開発拠点で運用を開始した。また１７年１１月には健康経営を積極推進するため「ＪＦＥシステムズ健康宣言」を制定した。

■１８年３月期３Ｑ累計は大幅営業増益

　今期（１８年３月期）第３四半期累計の連結業績は、売上高が前年同期比３．５％増の２９０億２４百万円、営業利益が３５．４％増の２０億１５百万円、経常利益が３５．８％増の２０億３０百万円だった。

　ＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュや基盤サービスなど需要が高水準に推移し、プロジェクト管理徹底なども寄与した。売上総利益率は２０．４％で１．４ポイント上昇、販管費比率は１３．５％で０．１ポイント低下した。純利益は本社移転・首都圏オフィス集約に伴う特別損失を計上したため１０．３％減の６億６９百万円だった。

■１８年３月期７期連続増収・営業増益予想で増額余地

　今期（１８年３月期）連結業績予想（６月１３日に１８年１月予定の本社移転に伴う特別損失計上で純利益を減額修正）は、売上高が前期（１７年３月期）比４．９％増の４１０億円、営業利益が４．０％増の２３億８０百万円、経常利益が４．５％増の２４億円、純利益が２２．５％減の９億８０百万円としている。

　通期ベースでも純利益は本社移転に伴う特別損失計上という一過性要因で減益予想だが、ＪＦＥスチール製鉄所システムリフレッシュ関連が増加し、販管費の増加を吸収して７期連続増収・営業増益予想である。配当予想は前期と同額の年間４４円（期末一括）としている。予想配当性向は３５．３％となる。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は、売上高が７０．８％、営業利益が８４．７％、経常利益が８４．６％、純利益が６８．３％と高水準である。第４四半期の構成比が高い収益特性を考慮すれば、通期予想に増額余地がありそうだ。

■株価は地合い悪化で反落したが影響一時的

　株価は地合い悪化で高値圏モミ合いから反落したが切り返しの動きを強めている。影響は一時的だろう。

　２月８日の終値２３３０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２４円８０銭で算出）は１８～１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４４円で算出）は１．９％近辺、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１５５０円２３銭で算出）は１．５倍近辺である。時価総額は約１８３億円である。

　週足チャートで見ると５２週移動平均線近辺で下ヒゲを付けて切り返している。好業績を評価して上値を試す展開が期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）

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