テモナ＜３９８５＞（東マ）は、サブスクリプションビジネスに特化したＥＣ支援企業で、リピート通販システム「たまごリピート」を主力としている。１８年９月期第１四半期は大幅増益だった。高進捗率で通期予想に上振れ余地がありそうだ。株価は３月３１日を基準日とする株式２分割も好感して急伸した。安値圏モミ合いから上放れの展開だ。

■リピート通販システム「たまごリピート」が主力

　サブスクリプションビジネスに特化したＥＣ支援企業である。リピート通販システム「たまごリピート」を主力としている。

　サブスクリプションビジネスとは、継続的な課金（購入）が発生する販売手法のことである。毎月一定額の料金を支払うことで、ネットショップのオススメ商品が定期的に届くため、商品を選ぶ手間が省けるなどのメリットがあるとして、近年人気を集めている。

　リピート通販システム「たまごリピート」は定期購入や頒布会に特化し、健康食品や化粧品業界を中心にＡＳＰ型でサービスを提供し、システム利用料、手数料、流通額に応じた成果報酬などが収益源となる。１７年９月期末のアカウント数は１３％増の９４２件、流通総額は１６％増の９６８億円だった。１８年春には「たまごリピートＮＥＸＴ」の発売を予定している。

■１８年９月期１Ｑ大幅増益で高進捗、通期予想に上振れ余地

　１８年９月期の非連結業績予想は、売上高が１７年９月期比１０．１％増の１２億０３百万円、営業利益が２．５％増の２億７１百万円、経常利益が１１．７％増の２億９０百万円、純利益が３１．５％増の２億１７百万円としている。先行投資負担などを吸収して増収増益予想である。

　アカウント数の増加や既存ＥＣ店舗の流通額の増加で、リピート通販システム「たまごリピート」のシステム利用料や流通額に応じた成果報酬などが順調に増加する見込みだ。先行投資負担で販管費が増加するが、直販体制への移行によって粗利益率７ポイント改善を見込んでいる。

　第１四半期は、売上高が前年同期比２３．７％増の３億０５百万円で、営業利益が２．２倍の１億１５百万円、経常利益が２．３倍の１億１５百万円、純利益が２．４倍の８１百万円だった。

　通期予想に対する第１四半期の進捗率は売上高２５．４％、営業利益４２．４％、経常利益３９．７％、純利益３７．３％と高水準である。通期予想に上振れ余地がありそうだ。

■株価は安値圏モミ合いから上放れ、３月３１日基準日で株式２分割

　なお１８年３月３１日を基準日（効力発生日１８年４月１日）として１株を２株に分割する。

　株価第１四半期大幅増益と株式２分割を好感して２月９日の７３９０円まで急伸した。安値圏５５００円～６０００円近辺でのモミ合いから上放れた形だ。２月１３日の終値は７１００円、今期予想ＰＥＲは約４３倍、時価総額は約９４億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破した。そして１３週移動平均線が上向きに転じて先高観を強めている。戻りを試す展開が期待される。（ＭＭ）