カナモトは調整一巡して戻り歩調、18年10月期増収増益・連続増配予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 カナモト<9678>(東1)は建設機械レンタルの大手である。北海道を地盤として全国展開と業容拡大を推進し、長期ビジョンでは海外展開を成長エンジンと位置付けている。18年10月期増収増益・連続増配予想である。株価は調整一巡して戻り歩調だ。

■建設機械レンタル大手、成長エンジンとして海外展開を強化

 建設機械レンタルを主力として、海外向け中古建設機械販売、土木・建築工事用鉄鋼製品販売、IT機器・イベント関連レンタルなども展開している。M&Aも積極活用し、北海道を地盤として全国展開と業容拡大を加速している。また55期の19年を見据えたグループの目指す姿を長期ビジョン「BULL55」として示し、海外展開強化を今後の成長エンジンと位置付けている。

 17年8月には東友エンジニアリング(東京都)および名岐エンジニアリング(岐阜県)の株式を追加取得して関連会社とした。17年12月には中国・上海市に子会社を設立した。18年2月には武蔵村山営業所を開設し、全国営業拠点数は190拠点、グループ合計455拠点となった。

 子会社のニシケンは福祉用具卸レンタル事業の関東進出に向けて17年12月、フジモトHDと株式譲渡契約を締結した。18年2月1日(予定)に首都圏で福祉サービスを展開するビップケアウエル安心の株式を譲り受ける。

 なお収益面では公共工事の影響を受けやすく、建設関連のため売上高が第4四半期(8~10月)から第1四半期(11月~1月)にかけてピークとなり、第2四半期(2~4月)および第3四半期(5~7月)は減少する季節特性がある。

■18年10月期増収増益・連続増配予想

 18年10月期の連結業績予想(12月8日公表)は、売上高が17年10月期比2.2%増の1618億70百万円、営業利益が4.0%増の173億30百万円、経常利益が1.3%増の174億20百万円、純利益が1.4%増の109億円としている。配当予想は5円増配の年間55円(第2四半期末20円、期末35円)としている。3期連続増配で予想配当性向は17.8%となる。

 東北地方の震災復興関連工事、各地の豪雨・地震災害復旧・復興関連工事、首都圏での20年東京五輪関連工事、都市再開発プロジェクト、リニア新幹線関連工事、国土強靭化に向けた社会インフラ工事などで、建設機械レンタル需要が堅調に推移する見込みだ。好業績が期待される。

■株価は調整一巡して戻り歩調

 株価は水準を切り下げたが、地合い悪化が影響した2月6日の直近安値3050円から切り返している。調整一巡して戻り歩調だ。

 2月26日の終値3430円を指標面で見ると、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS308円44銭で算出)は11~12倍近辺、今期予想配当利回り(会社予想の年間55円で算出)は1.6%近辺、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS2440円41銭で算出)は1.4倍近辺である。時価総額は約1238億円である。

 週足チャートで見ると安値圏の下ヒゲで調整一巡感を強めている。戻りを試す展開が期待される。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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