ソフトクリエイトホールディングス＜３３７１＞（東１）は、ＥＣサイト構築ソフトや不正接続防止製品を主力としてソリューション事業を展開している。１８年３月期増収増益予想で上振れ余地がありそうだ。そして１９年３月期も収益拡大を期待したい。株価は２月の上場来高値圏から反落したが調整一巡感を強めている。なお４月２日に新たな自己株式取得を発表した。

■ＥＣサイト構築ソフトと不正接続防止製品で首位

　ＥＣソリューション事業（ＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」の販売・保守から、ＥＣサイト構築・運用支援、データセンターでのホスティングサービス提供、ＥＣプロモーション提供までの総合サービス）を主力として、ＳＩ事業（自社グループ開発ソフトの販売、基幹系システムの受託開発）および物品販売事業（法人向けＩＴ機器販売など）も展開している。

　ＥＣサイト構築実績は中堅・大手企業向け中心に国内首位である。またＥＣサイト構築実績の積み上げに伴う運用支援・保守などストック型収益が拡大基調である。ＳＩ事業ではセキュリティ製品「Ｌ２Ｂｌｏｃｋｅｒ」が、不正接続防止ツール市場における累計導入社数で第１位を獲得している。
　１７年３月期のセグメント別売上構成比はＥＣソリューション事業４７％、システムインテグレーション事業２４％、物品販売事業２９％だった。

　連結子会社はソフトクリエイト、ｅｃｂｅｉｎｇ、およびエイトレッド＜３９６９＞である。１７年１１月にはソフトクリエイトが、監視システム開発やシステムコンサルティングなどを展開するＹ２Ｓと業務・資本提携し、Ｙ２Ｓを持分法適用関連会社とした。

　４月２日には、オウンドメディア支援事業やコンテンツマーケティング支援事業を展開するエートゥジェイの株式７９．３％を取得（譲渡実行日４月２７日予定）して子会社化すると発表した。

■１８年３月期増収増益予想で上振れ余地、１９年３月期も収益拡大期待

　１８年３月期連結業績予想は、売上高が１７年３月比１０．８％増の１５２億０８百万円、営業利益が３．８％増の１６億０３百万円、経常利益が３．３％増の１６億７３百万円、純利益が１．９％増の１０億２９百万円としている。配当予想は前期と同額の年間２０円（第２四半期末１０円、期末１０円）で予想配当性向は２６．６％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１４．２％増の１１１億５９百万円、営業利益が１９．４％増の１３億３３百万円、経常利益が２５．０％増の１４億７４百万円、純利益が２７．９％増の９億６３百万円だった。

　主力のＥＣサイト構築パッケージソフト「ｅｃｂｅｉｎｇ」を活用したＥＣソリューション事業が順調に拡大した。セキュリティビジネスや独自サービス「ＳＣクラウド」も拡大した。人材投資費用の増加などを吸収して２桁増益だった。売上総利益率は３１．８％で０．７ポイント上昇、販管費比率は１９．９％で０．２ポイント上昇した。営業外では持分法投資利益が増加した。

　通期会社予想に対する第３四半期累計の進捗率は売上高が７３．４％、営業利益が８３．２％、経常利益が８８．１％、純利益が９３．６％と高水準である。第４四半期の構成比が高い収益特性も考慮すれば、通期予想に上振れ余地がありそうだ。そして１９年３月期も収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は３月末と９月末の年２回実施

　株主優待制度は毎年３月３１日および９月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施している。優待内容は保有株数および保有期間に応じてオリジナルＱＵＯカードを贈呈する。

■株価は調整一巡感

　なお４月２日に新たな自己株式取得を発表した。取得株式総数の上限１０万株、取得価額総額の上限１億７０百万円、取得期間１８年４月２日～１８年５月３１日としている。

　株価は２月の上場来高値１９２６円から反落したが、１４００円台で推移して調整一巡感を強めている。

　４月２日の終値１４５４円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ７５円２６銭で算出）は１９～２０倍近辺、前期推定配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．４％近辺、前々期実績連結ＰＢＲ（前々期実績連結ＢＰＳ５８６円３４銭で算出）は２．５倍近辺である。時価総額は約２００億円である。

　週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んだが、１４００円近辺で下値固めが完了したようだ。調整一巡して出直りが期待される。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）