共和コーポレーション＜６５７０＞（東２）は、大型連休中の谷間の前週２日に２５円高の１９４９円と続伸して引けた。同社株は、今年３月１９日に新規株式公開（ＩＰＯ）され、今年５月１４日にＩＰＯ後の初決算となる２０１８年３月期業績の発表を予定しているが、ゲームセンターの人気が、親、子、孫の三世代のファミリーユーザーを集め復活している事業環境の好転を受け業績期待を高め割り負け直近ＩＰＯ株買いが増勢となった。続く次期２０１９年３月期業績についても、連休中の５月６日まで、東証第２部上場記念のキャンペーン第２弾を実施するなど積極的な集客政策を推進しており、続伸観測が高まり買い手掛かりとなっている。

■三世代参加でゲーセン人気復活のなか上場記念キャンペーンも集客効果

　同社は「明るい、安心、三世代」をテーマとしたアミューズメントプレイスとして「アピナ」、「ＹＡＺ」、「ゲームシティ」の３つのブランドのゲームセンターを全国で４７店舗展開している。上場記念キャンペーンの第２弾は、３月２３日から５月６日までに新規登録した利用者に「初心者アシストカード」をプレゼント、メダル１０００円分を購入すると枚数が２倍となり、三回目では３倍となるお得サービスを実施した。一時低迷したゲームセンターは、シニア層を含めて三世代が同時に楽しめるレジャーとして復活しており、キャンペーンにより集客効果を高め、業績成長に拍車を掛ける。

　一方、目下集計中のＩＰＯ後の初決算となる２０１８年３月期通期業績は、売り上げ１３０億２００万円（前期比８．５％増）、営業利益５億３３００万円（同６７．６％増）、経常利益５億４０００万円（同６５．６％増）、純利益３億２１００万円（同２．１％減）と予想された。昨年６月に連結子会社化したシティエンタテインメントの業績フル寄与や、昨年の夏の悪天候が、屋外レジャーには逆風となるとともに、屋内レジャーに追い風となり、アミューズメント機器販売事業でも、景品ゲーム機などの導入増加や中古機の追加受注があったことなどが要因となった。

　続く今２０１９年３月期業績については、５月１４日の３月期決算発表時の業績ガイダンスが要注目となるが、上場キャンペーン効果のほか、店舗網を早期に１００店舗に拡大すべく上場調達資金も活用してＭ＆Ａも積極化することなどから続伸が有力視される。また株主還元策の配当も、前２０１８年３月期は、年間３４円としたが、今２０１９年３月期も、配当性向３割を目標としていることから増配含みとも観測されている。

■ＩＰＯ市場の端境期でＰＥＲ１４倍台のバリエーション見直しを強め三角保ち合いを上放れ

　株価は、ＩＰＯ初日に１５９０円の公開価格に対して２５１１円で初値をつけ即上場来高値２５５５円まで買い上げられ公開価格比６割高の高人気となった。同高値後は、定石通りに下値を探り、上場来安値１７７０円まで調整したが、公開価格目前は売られ過ぎとして再騰、期末の配当権利取りも加わって２１７０円の戻り高値までリバウンドして最高値から最安値までの調整幅の半値戻しをクリアした。足元では、配当権利落ち後安値１８９５円から１９００円台まで戻し、２５日移動平均線水準での三角保ち合いに煮詰まり感を強めている。ＰＥＲは、前期推定ベースで１４倍台と既上場のゲームセンター株に比べて相対的に高いバリエーションを示しており、ＩＰＯ市場が、大型連休直前から５月３１日まで約１カ月間、ＩＰＯが一時休止する端境期となるなか、直近ＩＰＯ株人気再燃の勢いをつけて投資セオリーの「半値戻しは全値戻し」に再挑戦、三角保ち合いを上放れ上場来高値奪回に弾みをつけよう。(本紙編集長・浅妻昭治）