エイジアは調整一巡して出直り期待、19年3月期も2桁増収増益・増配予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 エイジア<2352>(東1)はメール配信システムの大手である。主力のWEBCASシリーズ導入企業は4000社を突破し、中期成長に向けてAI(人工知能)を活用した新サービス開発も推進している。18年3月期は2桁増収増益・増配だった。19年3月期も2桁増収増益・増配予想である。株価は調整一巡して出直りが期待される。

■メール配信などe-CRMシステム「WEBCAS」シリーズが主力

 自社開発e-CRMシステムのWEBCASシリーズを提供するアプリケーション事業を主力として、システム受託開発なども展開している。18年3月期セグメント別売上高構成比はアプリケーション事業81%、コンサルティング事業18%、オーダーメイド開発事業1%である。

 メール配信システム「WEBCAS e-mail」は、顧客の嗜好、属性、購買履歴などに基づいたOne to Oneメールを、世界トップレベルの最高300万通/時で送信することが可能な超高速性が強みである。多様な業界の企業や官公庁に導入され、国内メール配信パッケージ市場でシェア1位である。

 WEBCASシリーズはメール配信システム「WEBCAS e-mail」を中心として、メール共有システム「WEBCAS mailcenter」などをラインナップに抱えるe-CRMアプリケーションシリーズである。17年9月にはWEBCASシリーズ導入企業が4000社を突破した。

 新製品・サービスとして、マーケティングオートメーション「WEBCAS Auto Relations」や、人工知能アルゴリズムを駆使した感性分析型テキストマイニングシステム「WEBCAS Sense Analyzer」も発売している。

 18年1月には、マレーシアのData Cohorts(データ・コーハーツ)社と、マレーシア個人情報保護法に対応した金融機関および政府機関向け新メール配信事業における戦略的パートナーシップ協定に調印した。18年3月には、パーソナル人工知能「SENSY」を開発する慶応大学発AIベンチャーのSENSY社と業務提携した。

 5月9日には、モバイルソリューション製品開発・販売のAOSモバイルとの業務提携を発表した。SMS(ショートメッセージサービス)の次世代規格に対応して連携する。

■20年3月期営業利益5億02百万円目標

 中期経営計画ではビジョンに「クロスチャネル対応マーケティングプラットフォーム構築」を掲げ、人工知能を活用したマーケティング革新に取り組んでいる。目標値には20年3月期売上高18億70百万円、営業利益5億02百万円、経常利益5億05百万円、純利益3億25百万円を掲げている。

 収益面ではシステム開発関連のため下期の構成比が高い特性がある。またクラウドサービスが拡大してストック型構造の特性を強めている。利益配分については、意識する配当性向を17年3月期から30%前後に引き上げた。

■18年3月期2桁増収増益・増配、19年3月期も2桁増収増益・増配予想

 18年3月期連結業績は、売上高が17年3月期比14.5%増の15億23百万円、営業利益が21.3%増の3億48百万円、経常利益が24.0%増の3億61百万円、純利益が33.6%増の2億36百万円だった。計画超の2桁増収増益だった。

 アプリケーション事業が9.2%増収、コンサルティング事業が49.2%増収と伸長した。クラウドサービス売上高は12.1%増の8億62百万円だった。オーダーメイド事業は社内エンジニアリングソースをアプリケーション事業にシフトしているため減収だった。売上総利益率はアプリケーション事業が71.8で0.4ポイント上昇、コンサルティング事業が19.4%で1.8ポイント上昇した。

 19年3月期の連結業績予想は売上高が18年3月期比11.6%増の17億円、営業利益が20.6%増の4億20百万円、経常利益が16.0%増の4億20百万円、純利益が16.4%増の2億75百万円としている。製品開発やクラウドサービス強化などを推進し、2桁増収増益予想である。好業績を期待したい。

 18年3月期の配当は、期末の東証1部指定記念配当2円50銭を含む年間18円(期末一括)とした。17年3月期(17年4月1日付株式2分割考慮後の年間12円50銭)比5円50銭増配となる。19年3月期の配当予想は、18年3月期比2円増配の年間20円(期末一括)とした。連続増配で予想配当性向は29.6%となる。

■株主優待制度は毎年3月末に実施

 株主優待制度は、毎年3月31日現在の1単元(100株)以上保有株主に対してクオカード1000円分を贈呈する。

■株価は調整一巡して出直り期待

 株価(17年12月22日付で東証2部から東証1部へ市場変更)は、1500円近辺でモミ合う形だが、下値を切り上げて調整一巡感を強めている。

 5月16日の終値1544円を指標面で見ると、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS67円47銭で算出)は約23倍、今期予想配当利回り(会社予想の年間20円で算出)は約1.3%、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS366円08銭で算出)は約4.2倍である。時価総額は約70億円である。

 週足チャートで見ると26移動平均線がサポートラインの形だ。調整一巡して出直りが期待される。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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