トーセ＜４７２８＞（東１）

は、前日５日に６６円安の９５９円と反落して引け、連日の年初来安値更新となった。日経平均株価が、４日続落し約３カ月ぶりの安値に落ち込み、９割近くの銘柄が下落する軟調相場のなか、同社株にポジション調整の売り物が出た。ただ後場寄り付き段階までは、この日５日の大引け後に発表予定の今２０１８年８月期第３四半期（２０１７年９月～２０１８年５月期、３Ｑ）決算への期待や、同社が開発を受託した大型スマートフォンアプリ「千銃士」が、今年７月３日にテレビアニメとして放映が開始されたことを手掛かりに１０００円台大台で下げ渋る動きも続けていた。実際に大引け後に発表された３Ｑ業績は、営業利益が前年同期比２．１倍増益、純利益が同４．２倍増益とＶ字回復して着地しており、大きく下げた株ほど大きく戻すとする「リターン・リバーサル」期待の突っ込み買いも一考余地がありそうだ。

■３Ｑ営業利益は２．１倍増益とＶ字回復し７月３日から「千銃士」もＴＶ放映スタート

　同社の今８月期業績は、今年４月５日に第２四半期（２０１７年９月～２０１８年２月期、２Ｑ）累計業績を上方修正する一方で、８月期通期業績を下方修正する好・不調が交錯する業績修正となった。売り上げは、２Ｑ累計業績、通期業績ともスマートフォンゲームの大型化、開発期間の長期化に伴い顧客の要望により開発の中止、または開発完了のずれ込みでいずれも期初予想を下回ったが、２Ｑ累計利益は、販管費削減効果で上方修正となった。これに対して通期利益は、開発売り上げの減少で売り上げ総利益が減少することに加え、人材獲得競争激化に伴って開発人員が想定以上に減少し、受注計画を見直したことにより下方修正された。

　これを受けて、前日大引け後に実際に発表された３Ｑ業績は、前年同期比４．３％増収、２．１倍営業増益、２５．７％経常減益、４．２倍純益増益とＶ字回復して着地した。複数のスマートフォン向けゲームで運営業務を着実に遂行したことで売り上げが増収転換し、営業利益は、東南アジア向けコンテンツ配信事業の先行費用が減少して大幅増益転換し、経常利益は、為替相場の変動で保有・運用外貨建資産に為替差損を計上して減益転換したが、純利益は、投資有価証券売却益８５００万円を計上しＶ字回復した。なお８月通期業績は、４月の下方修正値を据え置き売り上げ４６億２５００万円（前期比１．７％減）、営業利益１億６４００万円（同４６．７％減）、経常利益２億３００万円（同５０．０％減）、純利益１億３４００万円（同３５．９％減）と見込み、配当も年間２５円を予定している。大型スマホゲームでは、ＬＩＮＥとマーベラスから開発を受託した「千銃士」が、事前登録者数が１００万人を突破して今年３月２２日から配信を開始し、７月３日からＴＯＫＹＯ　ＭＸ、サンテレビなど４局でＴＶアニメ化されて放映が開始されたことも、業績期待を高めよう。

■期末接近で２．６％の配当権利取りを手掛かり「リターン・リバーサル」に発進

　株価は、今期通期業績の下方修正が響いてストップ安し、２５日移動平均線水準で下値を固める動きを続けてきたが、米中の貿易摩擦激化懸念で全般相場が調整色を強めるとともに下値を探り、年初来安値９５７円へ突っ込んだ。同安値は、年初来高値２１９５円から５６％の下落、２５日線からは１５％超のマイナスかい離し、さらに配当利回りも２．６１％と売られ過ぎが明らかである。期末接近の配当権利取りを手掛かりに「リターン・リバーサル」に発進し、まず１０００円大台奪回で弾みをつけ、年初来高値２１９５円からの調整幅の３分の１戻し水準の１３００円台回復を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）