遠心分離機械や化学工業製品の巴工業＜６３０９＞（東１）の株価は、４日の第１四半期（１１月～１月）業績発表後に乱高下したが、足元では目先的な売りが一巡して出直りの動きを強めている。１５年１０月期の営業損益改善見通しや０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して水準切り上げの展開だろう。

　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を２本柱として、中国・深圳ではコンパウンド加工事業も展開している。

　１３年１１月には、中国の連結子会社・星科工程塑料に対するテクノポリマーおよび日本カラリングの出資持分をすべて譲り受け、両社との資本・業務提携を解消して当社主導で収益立て直しを進めている。

　３月４日に発表した今期（１５年１０月期）第１四半期（１１月～１月）の連結業績は、売上高が前年同期比５．１％増の９５億７２百万円、営業利益が同２．４倍の２億８７百万円、経常利益が同６９．２％増の４億８１百万円、純利益が同４５．５％増の３億８３百万円だった。北米向け機械販売の好調が牽引し、営業外での為替差益計上も寄与して大幅増益だった。

　セグメント別の動向を見ると、機械製造販売事業は売上高が同２６．２％増の１９億４８百万円で、営業利益が５６百万円（前年同期は１億３７百万円の赤字）だった。国内民需向け機械が減少したが、北米を中心に海外向け機械が好調に推移した。化学工業製品販売事業は売上高が同０．８％増の７６億２３百万円、営業利益が同１０．４％減の２億３０百万円だった。合成樹脂分野と化成品分野の減収、中国・深圳のコンパウンド事業の販売数量減少などで減益だった。

　通期の連結業績見通しは前回予想（１２月１１日公表）を据え置いて売上高が前期比４．９％増の４２７億円、営業利益が同４３．７％増の１８億３０百万円、経常利益が同１３．５％増の１８億５０百万円、純利益が同４．３％増の１１億５０百万円、配当予想が前期と同額の年間４５円（第２四半期末２２円５０銭、期末２２円５０銭）としている。注文キャンセルによる棚卸資産評価損計上などで前期低調だった機械製造販売事業の営業損益が大幅に回復する見通しだ。

　セグメント別の計画を見ると、機械製造販売事業は北南米地域での拡販が牽引して売上高が同８．５％増の１１０億７０百万円、営業利益が同４．１倍の６億５０百万円、化学工業製品販売事業は新規市場・商材開拓などで売上高が同３．７％増の３１６億３０百万円、営業利益が同５．８％増の１１億８０百万円としている。

　通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２２．４％、営業利益が１５．７％、経常利益が２６．０％、純利益が３３．３％である。設備投資関連は第２四半期（２月～４月）と第４四半期（８月～１０月）の構成比が高い収益構造を考慮すれば順調な水準と言えるだろう。円安進行メリットも寄与して経常利益と純利益は増額の可能性がありそうだ。

　１３年１２月に策定した中期経営計画「Ｔａｒｇｅｔ２０１６」では、経営目標値として１６年１０月期売上高４７５億円、営業利益２５億８０百万円、経常利益２６億円、純利益１６億円、ＲＯＥ６．３％、ＲＯＡ４．４％を掲げている。重点戦略としては、北米市場、南米市場、東南アジア市場を中心とする海外売上高の拡大に加えて、機械事業ではエネルギー分野への参入、化学品事業では二次電池やパワー半導体向け商材の開拓に取り組む方針だ。

　株主優待制度については、毎年１０月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対してワイン（当社関連会社取扱商品）１本を贈呈する。

　株価の動きを見ると、第１四半期の大幅増益を好感して３月５日に１８９０円まで急伸する場面があったが、利益確定売りなどで急反落した。ただし足元では目先的な売りが一巡して水準切り上げの動きを強めている。

　３月２４日の終値１７７５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１１５円２５銭で算出）は１５～１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は２．５％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２３９９円５３銭で算出）は０．７倍近辺である。

　日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインの形となった。また週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破した。強基調に転換した形であり、１５年１０月期の営業損益改善見通しや０．７倍近辺の低ＰＢＲを評価して水準切り上げの展開だろう。