翻訳センターは年初来高値圏、19年3月期増収増益予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 翻訳センター<2483>(JQ)は日本最大規模の言語サービス会社である。専門性の高い企業向け翻訳サービスを主力として、通訳や国際会議運営なども展開している。19年3月期増収増益予想、そして5期連続増配予想である。株価は年初来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開が期待される。

■企業向け翻訳サービスが主力

 医薬、工業・ローカライゼーション、特許、法務・金融分野など専門性の高い企業向け翻訳サービスを主力として、派遣、通訳、語学教育、コンベンションなどにも展開している。

 フュートレック<2468>から17年10月みらい翻訳の株式13%取得、17年11月メディア総合研究所の株式100%取得(子会社化)した。みらい翻訳は精度の高い機械翻訳技術の開発、メディア総合研究所は翻訳事業・システムソリューション事業を展開している。

 18年3月期のセグメント別売上高構成比は翻訳事業72%(医薬分野26%、工業・ローカライゼーション分野21%、特許分野18%、金融・法務分野7%)、派遣事業11%、通訳事業9%、語学教育事業2%、コンベンション事業5%、その他3%だった。収益面では下期の構成比が高い季節特性がある。

 翻訳事業は専門性の高い産業翻訳に特化し、登録者数(翻訳センター単体ベース)が約4200名、対応可能言語が約80言語、取引社数が約4600社、年間受注件数が約5万6000件と国内最大規模である。翻訳サービスの需要は、企業のグローバル展開も背景として知的財産権関連、新薬開発関連、新製品開発関連、海外展開関連、IR・ディスクロージャー関連を中心に拡大基調である。

 中期経営計画では目標数値に21年3月期売上高136億円、営業利益13億円、営業利益率10%以上、純利益8億50百万円、ROE15%以上を掲げている。

■19年3月期増収増益予想

 19年3月期の連結業績予想は、売上高が18年3月期比13.0%増の120億円、営業利益が12.2%増の9億円、経常利益が10.8%増の9億円、純利益が5.8%増の6億円としている。配当予想は6円増配(18年4月1日付株式2分割換算後)の年間35円(期末一括)としている。5期連続増配予想で予想配当性向は19.6%となる。

 第1四半期は、売上高が前年同期比19.2%増の28億86百万円、営業利益が37.3%増の1億69百万円、経常利益が37.1%増の1億72百万円、純利益が40.2%増の1億34百万円だった。

 主力の翻訳事業が12.6%増収(特許が2.1%増収、医薬が13.0%増収、工業・ローカライゼーションがメディア総合研究所の新規連結も寄与して29.9%増収、金融・法務が3.9%減収)と好調に推移して全体を牽引した。コンベンション事業の「第8回太平洋・島サミット」などの受託・運営も寄与した。

 通期ベースでも、主力の翻訳事業が牽引して増収増益予想である。翻訳事業の持続的成長を目指すとともに、翻訳支援ツールや機械翻訳などの活用も積極化する。第1四半期の進捗率は売上高24.1%、営業利益18.8%である。やや低水準の形だが、下期の構成比が高い収益特性のためネガティブ要因とはならない。通期ベースでも好業績が期待される。

■株価は年初来高値圏

 株価(18年4月1日付で株式2分割)は9月5日に年初来高値3230円まで上伸し、その後も高値圏で堅調に推移している。

 9月12日の終値は3050円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS178円10銭で算出)は約17倍、今期予想配当利回り(会社予想の年間35円で算出)は約1.1%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS1169円33銭で算出)は約2.6倍、時価総額は約103億円である。

 週足チャートで見ると13週移動平均線がサポートラインだ。自律調整を交えながら上値を試す展開が期待される。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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