【アナリスト水田雅展の銘柄分析】フライトHDは15年3月期の赤字見通しを織り込んで底打ち

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 システム開発や電子決済ソリューションのフライトHD<3753>(東マ)の株価は下値を切り上げる動きだ。15年3月期赤字見通しの織り込みが完了し、2月13日の安値で底打ちしたようだ。16年3月期の収益改善期待で出直りのタイミングだろう。

 フライトシステムコンサルティング(旧)が13年10月、持株会社に移行してフライトホールディングスに商号変更した。事業承継した子会社フライトシステムコンサルティング(新)が、システム開発などのコンサルティング&ソリューション(C&S)事業、および電子決済ソリューションなどのサービス事業を展開している。

 電子決済ソリューションの分野では、スマートデバイス決済専用マルチ電子決済端末「インクレディスト」およびスマートデバイス決済専用アプリケーション「ペイメント・マスター」の展開を強化している。決済専用アプリ「ペイメント・マスター」は10年9月に提供開始した国内初のBtoB向け決済ソリューションである。

 14年9月にはフォウカスとスマートデバイスを用いたモバイルPOS決済システムで協業した。14年10月にはECサイト構築パッケージソフト「イーシー・ライダー」を展開するDRAGON TECHNOLOGY(11月イーシー・ライダーに商号変更)を子会社化してECソリューション事業も強化している。また12月には海外での「ペイメント・マスター」および「インクレディスト」の拡販に向けて米国子会社フライトUSAを設立した。

 今期(15年3月期)の連結業績見通し(2月12日に減額修正)については売上高が前期比16.3%減の16億円、営業利益が85百万円の赤字(前期は1億79百万円の黒字)、経常利益が95百万円の赤字(同1億65百万円の黒字)、そして純利益が98百万円の赤字(同1億52百万円の黒字)としている。

 第3四半期累計(4月~12月)は、サービス事業で前期計上した大型案件が一巡して前年同期比43.6%減収となり、各利益は赤字となった。なお四半期別推移を見ると、売上高は第1四半期(4月~6月)3億59百万円、第2四半期(7月~9月)3億円、第3四半期(10月~12月)2億38百万円、営業利益は第1四半期7百万円の赤字、第2四半期58百万円の赤字、第3四半期77百万円の赤字である。

 通期ベースでは、マルチ電子決済端末「インクレディスト」と決済専用アプリ「ペイメント・マスター」を利用する新規大口顧客向け案件が顧客側の都合で来期(16年3月期)にズレ込むようだ。またWindowsタブレット向け「ペイメント・マスター」に連携する他社製POSアプリケーションの準備が遅れ、IC対応クレジットカード決済(EMV決済)の開発や電子マネーの対応範囲拡大も遅れているようだ。

 今後の取り組みとして、C&S事業でマイナンバー(社会保障・税番号)制度関連のシステム開発、サービス事業でマルチ電子決済端末「インクレディスト」および決済専用アプリ「ペイメント・マスター」のテスト稼働中顧客の全国展開、IC対応クレジットカード決済(EMV決済)の新規大口顧客案件対応、HP社「リテールケース」とマルチ電子決済端末「インクレディスト」を核にしたHP社との営業展開、決済専用アプリ「ペイメント・マスター」の他社供給、ECソリューション事業でのECサイト構築パッケージ「EC-Rider B2B」の拡販を推進するとしている。

 今期(15年3月期)は赤字見通しだが、来期(16年3月期)は大型案件も寄与して収益改善が期待されるだろう。

 株価の動きを見ると、2月13日の安値491円から3月16日の697円まで切り返した。その後一旦反落したが下値を切り上げる動きだ。15年3月期赤字見通しの織り込みが完了し、2月13日の安値で底打ちしたようだ。

 3月26日の終値は586円で、前期実績PBR(前期実績連結BPS59円06銭で算出)は10倍近辺である。週足チャートで見ると13週移動平均線と26週移動平均線が抵抗線の形だが、日足チャートで見ると25日移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げる動きだ。15年3月期赤字見通しの織り込みが完了し、16年3月期の収益改善期待で出直りのタイミングだろう。

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