ジェイテックは急動意で戻り高値圏、19年3月期大幅増益予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 ジェイテック<2479>(JQ)は技術者派遣の「技術商社」を標榜し、技術職知財リース事業を展開している。19年3月期大幅増益予想である。収益改善を期待したい。株価は急動意の形となって戻り高値圏だ。

■技術者派遣の「技術職知財リース事業」が主力

 製造業の開発・設計部門に技術者を派遣する「技術職知財リース事業」を主力としている。専門教育による知識を基盤として、新たな付加価値を顧客に提供する社員を「テクノロジスト」と呼称し、一般的なエンジニアと区別している。そして「技術商社」を標榜し、テクノロジストが保有する知恵を提供(リース)することで、顧客とともに新たな価値を創造する「技術職知財リース事業」としている。18年4月1日時点のテクノロジスト数は428名である。

 機械設計開発、電気・電子設計開発、ソフトウェア開発、建築設計の4分野を柱として、LIXIL、本田技術研究所、デンソーテクノ、ヤマハ発動機、三菱日立パワーシステムズ、パナソニックホームアプライアンス、富士通テンなど、幅広い業種の優良企業との取引がある。特定の業界・企業への依存度を低くして、業種別・顧客別売上構成比のバランスを維持していることも特徴だ。
 18年3月期の業種別売上構成比は、自動車関連21%、産業用機器関連17%、精密機器関連3%、情報通信機器関連3%、電子・電気機器関連8%、半導体・集積回路関連3%、情報処理関連12%、建築関連24%などとなっている。また顧客上位10社の占める割合は約49%である。

 18年3月には、インターネットを通じて派遣社員の勤怠状況を管理するクラウドサービス「staff-one」の販売を開始した。

■19年3月期大幅増益予想で収益改善期待

 19年3月期連結業績予想は、売上高が18年3月期比10.3%増の33億69百万円、営業利益が38.1%増の1億07百万円、経常利益が39.1%増の1億06百万円、純利益が2.3倍の79百万円としている。

 第1四半期は売上高が前年同期比2.2%減の7億58百万円、営業利益が23百万円(前年同期は1百万円の赤字)、経常利益が23百万円(同1百万円の赤字)、純利益が17百万円(同29百万円の赤字)だった。

 人材不足の影響で微減収だが、契約単価引き上げや新入社員の早期派遣稼働の効果で利益率が改善し、のれん償却の一巡も寄与して黒字化した。技術職知財リース事業は3.0%減収、一般派遣およびエンジニア派遣事業は15.4%増収だった。

 通期ベースでも採用活動の強化で技術職知財リース事業の伸長を図り、システム開発受託・請負業務にも注力する方針だ。収益改善を期待したい。配当予想は18年3月期と同額の年間1円(期末一括)で、予想配当性向は10.8%となる。

 中期経営計画では目標値に、21年3月期売上高35億74百万円、営業利益1億15百万円、経常利益1億14百万円、純利益87百万円を掲げている。中期的に事業環境は良好であり、収益拡大を期待したい。

■株価は急動意で戻り高値圏

 株価は220円~250円近辺でモミ合う展開だったが、9月下旬に急動意の形となり、9月27日には307円まで上伸する場面があった。戻り高値圏だ。10月2日の終値は264円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS9円22銭で算出)は約29倍、今期予想配当利回り(会社予想の年間1円で算出)は約0.4%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS97円20銭で算出)は約2.7倍、時価総額は約23億円である。

 週足チャートで見ると上ヒゲを付けたが、13週移動平均線が26週移動平均線を上抜く形で先高観を強めている。出直りを期待したい。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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