ASIANSTARは調整一巡感、18年12月期3Q累計営業減益だが通期大幅増益予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 ASIANSTAR(エイシアンスター)<8946>(JQ)は、国内および中国で不動産関連事業を展開している。18年12月期第3四半期累計は営業減益だったが、通期は大幅増収増益予想である。株価は地合い悪化も影響して安値圏だが調整一巡感を強めている。反発を期待したい。

■国内と中国で不動産事業を展開

 陽光都市開発からASIANSTAR(エイシアンスター)に商号変更して不動産関連事業を展開している。収益は大型案件によって変動しやすい特性がある。

 投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、国内の不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。14年2月には中国における不動産関連事業(サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業)へ進出した。16年5月には資本提携先を変更し、上海徳威企業および徳威国際(上海徳威企業の100%子会社)の2社と資本提携契約を締結した。なお18年11月には投資事業を行う子会社を設立する。

■18年12月期大幅増収増益予想

 18年12月期連結業績予想は、売上高が17年12月期比86.5%増の32億28百万円、営業利益が33.2%増の70百万円、経常利益が69.0%増の55百万円、純利益が33百万円(17年12月期は2百万円)としている。賃貸マンション引き渡しなどで大幅増収増益予想である。

 第3四半期累計は、売上高が前年同期比91.0%増の25億54百万円、そして営業利益が7.6%減の57百万円、経常利益が28.6%増の55百万円、純利益が96.4%増の52百万円だった。不動産販売事業では戸建事業が順調に推移し、レジデンス2棟の引き渡しを完了した。不動産賃貸事業における自社保有駐車場の機械装置修繕費発生などで営業減益だったが、通期ベースで収益改善を期待したい。

■株価は調整一巡感

 株価は地合い悪化も影響して10月30日に146円まで下押す場面があったが、その後は切り返して調整一巡感を強めている。11月13日の終値は164円、今期予想連結PER(会社予想の連結EPS1円84銭で算出)は約89倍、前期実績連結PBR(前期実績の連結BPS116円90銭で算出)は約1.4倍、時価総額は約30億円である。反発を期待したい。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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