巴工業＜６３０９＞（東１）は機械製造販売事業と化学工業製品販売事業を展開している。１９年１０月微減益予想だが保守的だろう。上振れ余地がありそうだ。株価は地合い悪の影響を受けた１２月の直近安値から急反発して戻り高値圏だ。１８年８月の昨年来高値を試す展開が期待される。

■機械製造販売事業と化学工業製品販売事業を展開

　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を展開している。

　１８年１０月期のセグメント別売上構成比は機械製造販売事業２６％、化学工業製品販売事業７４％、営業利益構成比は機械製造販売事業２５％、化学工業製品販売事業７５％だった。また地域別売上構成比は日本８０％、アジア１７％、その他３％だった。

　収益面では、機械製造販売事業が設備投資関連のため、第２四半期（２月～４月）および第４四半期（８月～１０月）の構成比が高くなりやすい特性がある。

■１９年１０月期微減益予想だが保守的で上振れ余地

　１９年１０月期の連結業績予想は、売上高が１８年１０月期比４．６％増の４４３億円、営業利益が３．３％減の２３億円、経常利益が１．５％減の２３億円、純利益が０．９％減の１５億円としている。配当予想は１８年１０月期と同額の年間４７円（第２四半期末２３円５０銭、期末２３円５０銭）で、予想配当性向は３１．３％となる。

　機械製造は売上高が５．６％増の１１８億円と順調だが営業利益が販管費の増加で１０．７％減の５億３０百万円、化学工業製品は売上高が４．２％増の３２５億円と順調だが営業利益が販管費の増加で０．８％減の１７億７０百万円としている。ただし保守的だろう。上振れ余地がありそうだ。

■株主優待制度は１０月末の株主対象

　株主優待制度は、毎年１０月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ワイン（当社関連会社取扱商品）１本を贈呈する。

■株価は戻り高値圏

　株価は地合い悪の影響を受けた１２月２５日の直近安値２０２５円から急反発し、１月７日と８日の２４６１円まで上伸した。その後も戻り高値圏で堅調に推移している。１８年８月の昨年来高値２５１５円を試す展開が期待される。１月１７日の終値は２４２７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１５０円３３銭で算出）は約１６倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間４７円で算出）は約１．９％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２７９３円６９銭で算出）は約０．９倍、時価総額は約２５６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）