【利益還元に積極的な「魅力ある企業」（配当）】

　アールシーコア＜７８３７＞（ＪＱ）は、主力事業のＢＥＳＳ事業において、＜「住む」より「楽しむ」＞をブランドスローガンに、 ログハウスなど自然材をふんだんに使った個性的な木の家の提供を通じて、「ユーザー・ハピネス」の実現を目指している。家がモノとして完成した際の満足＝カスタマー・サティスファクションよりも、ユーザーが暮らしてからの満足＝“楽しい暮らし”を大切にし、日本人の暮らし文化の「明日」をつくっている。ログハウスシェアでは、Ｎｏ.１。ＢＥＳＳでは、ログハウスが約４割でログハウス以外が約６割となっている。

　同社は、２０２０年３月期売上高２００億円、営業利益率８％、ＲＯＥ１８％の目標の中期３か年計画の２年目を迎え、「“業界最狂、ハピネス拡散”」のスローガンのもとＢＥＳＳブランドの更なる成長に向けた施策を推進しているが、１月３１日大引け後に今２０１９年３月期第３四半期決算を通期業績予想の修正を発表した。第３四半期売上高は８５億８７００万円（前年同期比９．４％減）、営業損益７億８０００万円の赤字（同８４００万円の黒字）、経常損益７億８０００万円の赤字（同１億０１００万円の黒字）、最終損益５億３６００万円の赤字（同９６００万円の黒字）に着地。

今１９年３月期業績予想は、売上高が従来予想の１３８億円から１２８億円（前期比５．０％減）、営業損益が同５０００万円の黒字から５億８０００円の赤字（同４億４５００万円の黒字）、経常損益が同５０００万円の黒字から６億円の赤字（同４億５５００万円の黒字）、最終損益が同１億３０００万円の黒字から５億円の赤字（同３億６４００万円の黒字）になる見通し。一昨年発生したカナダでの山火事・水害等の自然災害に端を発した原木供給の極端な減少や、米国や中国の旺盛な木材需要の影響等で、期初から主力商品カントリーログについて顧客及び地区販社向けカナダ材の調達が困難となり、納品が大幅に遅延する事態が発生。現在は、国産材への変更や生産体制の整備等により、一定の納期設定にこぎつけ、ほぼ平常時の生産体制に戻っているが、期中の目論んだ更なる生産体制の強化による納品スケジュールの早期化に至らず、売上高は減少する見通し。減収に伴う売上総利益の減少の加え、経営難に陥った販社の一部拠点につき、顧客の保護を目的に、同社連結子会社（ＢＥＳＳパートナーズ）が運営することにしたため、損失発生額を第３四半期計上したほか、運営費用の増加が響いた。

　配当金を含めた利益還元については、ＤＯＥ（連結純資産配当率）を重視した長期的な視点での安定的配当を行うことを基本とし、当面はＤＯＥを７％程度まで高めることを目標としている。今１９年３月期配当予想は、５０円（第２四半期末２５円、期末２５円）の２円増配を予定している。

　また、株主優待として、２０１８年以後の毎年３月末・９月末の基準日の最終の株主名簿に記載された１００株保有の株主に対して、「フェザント山中湖（山梨県）」の宿泊施設の料金割引、「フェザント山中湖」タイムシェア別荘のオーナー制度、メンバー制度の利用、BESSのログハウス等工事価格の割引、BESS オリジナル木材用防腐スプレー「ガードン」の割引が出来る「株主優待券」を保有株に応じて送付を予定している。

　株価は、昨年１月２９日につけた昨年来の高値１２７１円から同１２月２５日に昨年来の安値９２０円と調整、本年２月１日安値９４０円と売り直されている。一昨年に発生したカナダでの山火事・水害等の自然災害に端を発した原木供給の極端な減少や、米国や中国の旺盛な木材需要の影響を株価に織り込んだ感がある。来２０年３月期は業績回復が期待されるうえ、年間配当５０円（第２四半期末２５円、期末２５円）は当初計画通りで、配当利回り５．０％と利回り妙味が増す。中長期的な視点で９５０円に接近する場面があれば、買い妙味が膨らみそうだ。（株式評論家・信濃川）