ミロク情報サービス＜９９２８＞（東１）は、財務・会計ソフトの開発・販売・サービスを主力として、クラウドサービスやＦｉｎＴｅｃｈ分野を強化している。１９年３月期は２桁増益・連続増配予想で、第３四半期累計は高進捗率だった。通期上振れの可能性が高いだろう。株価は戻り歩調だ。上値を試す展開が期待される。

■財務・会計ソフトの開発・販売およびサービスが主力

　会計事務所（税理士・公認会計士事務所）と、その顧問先企業である中堅・中小企業向けに、財務・会計ソフトなどの業務用アプリケーションソフト開発・販売、汎用サーバ・パソコン・サプライ用品販売、運用支援・保守サービス、経営情報・コンサルティングサービスなどを展開している。会計事務所が抱えている課題を解決することで、中堅・中小企業支援にも繋がるトータルソリューションを強みとしている。

　１８年３月期の品目別売上高構成比は、システム導入契約売上高（システム導入契約時のハードウェア、ソフトウェア、システム導入支援サービスなどのユースウェア販売）が６１％、サービス収入（会計事務所向け総合保守サービスＴＶＳ、ソフト使用料収入、企業向けソフトウェア運用支援サービス、ハードウェア・ネットワーク保守サービス収入など継続的な役務の対価）が３４％、その他が４％だった。

　収益はソフト保守サービス契約率上昇などでサービス収入が拡大するストック型収益構造である。全国約８４００の会計事務所ユーザー、および約１万７０００社の中堅・中小企業ユーザーを有し、ストック型収益が伸長して収益力が向上している。長期目標には２１年３月期売上高５００億円、経常利益率３０％、ＲＯＥ３０％を掲げている。

■クラウドサービスやＦｉｎＴｅｃｈ分野を強化

　中小企業の経営・業務改善を支援するＢｔｏＢクラウドプラットフォーム「ｂｉｚｓｋｙ」を構築し、振込、請求書発行・入金消込、給与明細配信、アカウントアグリケーション、資金繰り管理など、新たなＦｉｎＴｅｃｈ分野サービスを「ｂｉｚｓｋｙ」上で展開している。

　子会社ＭＷＩはアカウントアグリケーションサービス「Ａｃｃｏｕｎｔ　Ｔｒａｃｋｅｒ」を提供している。１９年１月には電子決済等代行業者の登録を完了した。

■１９年３月期２桁増益・増配予想、３Ｑ累計高進捗率で通期上振れの可能性

　１９年３月期の連結業績予想は、売上高が１８年３月期比１０．９％増の３０６億円、営業利益が１２．６％増の５０億５０百万円、経常利益が１３．０％増の５０億円、純利益が１４．３％増の３２億９０百万円としている。配当予想は３円増配の年間３０円（期末一括）としている。連続増配予想で、予想配当性向は２８．５％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比１２．９％増の２３８億２１百万円、営業利益が１２．１％増の４３億９５百万円、経常利益が１０．３％増の４２億７４百万円、純利益が１３．２％増の２７億７６百万円だった。新規顧客獲得やサービス収入増大などで２桁増収増益だった。

　システム導入契約売上高は１５．４％増収（ハードウェアが３．８％増収、ソフトウェアが１８．１％増収、ユースウェアが１８．６％増収）だった。サービス収入は４．６％増収（ＴＶＳ収入が２．１％増収、ソフト使用料収入が１１．６％増収、ソフトウェア運用支援サービス収入が５．０％増収、ハードウェア・ネットワーク保守サービス収入が２．７％増収、サプライ・オフィス用品が０．３％増収）だった。

　通期ベースでも新規開拓による顧客基盤拡大、先端技術を活用した製品開発、コスト構造最適化による生産性向上、新規事業推進とグループシナジー最大化などの施策を推進し、システム導入契約売上高、サービス収入とも順調に拡大する見込みだ。第３四半期累計の進捗率は売上高７７．８％、営業利益８７．０％と高進捗率である。通期予想は上振れの可能性が高いだろう。

■株価は戻り歩調

　株価は１０月安値１９０３円から下値を切り上げている。そして戻り歩調だ。上値を試す展開が期待される。２月１３日の終値は２６８７円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１０５円７２銭で算出）は約２５倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間３０円で算出）は約１．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ５２０円８７銭で算出）は約５．２倍、時価総額は約９３５億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）

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