トーセ＜４７２８＞（東１）は、前日１３日に６円高の８１４円と続伸して引けた。同社株は、今月２５日に今２０１８年８月期の中間配当の権利付き最終売買日を迎えるが、配当利回りが、２月期・８月期決算会社（東証第１部）の配当利回りランキングのトップ２０にランクインしていることから、配当権利取りの買い物が増勢となった。テクニカル的にも、今年１月１０日に発表した今期第１四半期（２０１８年９月～１１月期、１Ｑ）業績が、連続小幅赤字で着地したものの、５日移動平均線が下から上に抜くミニ・ゴールデンクロス（ＧＣ）を示現しており、側面サポート材料視されている。

■年間２５円配当の利回りは２月期・８月期決算会社のランキングでトップ１８位

　同社は、ユーザー獲得競争が激化するゲームソフト業界で、利益配分方針として新ビジネス分野への積極的な事業展開に備える内部留保の充実を図りつつ、株主への安定的な配当を維持することを基本としており、今期配当は、年間２５円（うち中間配当１２．５円、前期年間配当２５円）の継続を予定している。この年間配当利回りは、３．０７％と２月期・８月期決算会社の配当利回りランキングの第１８位にランクインし、東証第１部全銘柄平均の１．９８％を大きく上回り、インカム・ゲイン妙味を示唆している。

　一方、今期１Ｑ業績は、売り上げが８億５２００万円（前年同期比１８．８％増）と大幅続伸し、営業利益が５８００万円の赤字（前年同期は４７００万円の赤字）、経常利益が３５００万円の赤字（同３６００万円の赤字）、純利益が３４００万円の赤字（同３８００万円の赤字）と連続の赤字となった。ゲームソフトの開発受託会社として、売り上げ計上が下期以降に大きくなり、１Ｑには固定費が先行計上される業態の会計特性上、連続赤字となったが、それでも売り上げそのものは連続の２ケタ増となった。開発完了タイトル数が、家庭用ゲーム機向け１タイトル、パソコン向け２タイトル、スマートフォン向け２タイトルの合計５タイトルとなり、ゲームソフト関連の売り上げが、「Ｎｉｎｔｅｎｄｏ　Ｓｗｉｔｃｈ」向けの開発売り上げが伸び、前年同期比２．５５倍の３億４３００万円となったことなどが要因となった。

　今２０１９年８月期業績は、　期初予想に変更はなく売り上げ５３億２７００万円（前期比１７．９％増）、営業利益２億７１００万円（同１８．６％増）、経常利益３億３２００万円（同２４．２％増）、純利益１億９２００万円（同２．４％増）と増収増益転換を見込んでいる。前期は、顧客先の都合による開発中止案件が発生し、人材育成の販管費増なども響いて減益転換となったが、今期は、大型プロジェクト案件が増加、開発金額が３億円以上の件数が３件（前期実績１件）、１億円以上が８件（同７件）に増加し、ストック収入として寄与する運営サイト数も、２６サイトと高水準で推移することなどが要因となる。

■２５日線水準の三角保ち合いからの上放れに弾みをつけ理論株価も意識

　株価は、昨年９月の前期配当の権利落ち後高値１１１４円のあと１０００円固めを続けたが、再三の世界同時株安の波及で下値を確かめ、昨年１２月末には昨年来安値６７０円へ突っ込んだ。同安値からは、ＰＢＲ１倍割れは売られ過ぎとして８６０円までリバウンド、２５日移動平均線を出没する三角保ち合いに煮詰まり感を強め、５日移動平均線が下から上に２５日を抜くミニＧＣを示現した。年間配当利回りを東証第１部全銘平均利回りの１．９８％水準まで買うと仮定して計算できる理論株価の１２６２円を意識しつつ、まず１０００円大台を奪回し、昨年９月高値へのキャッチアップに弾みをつけよう。（本紙編集長・朝妻昭治）

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