ヒーハイスト精工＜６４３３＞（ＪＱ）は小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。直動機器を主力として精密部品加工なども展開している。１９年３月期営業増益予想である。第３四半期累計は営業減益だが、進捗率が順調であり、通期ベースで好業績を期待したい。株価は戻り一服の形だが、調整一巡して出直りを期待したい。

■小径リニアボールブッシュの世界トップメーカー

　球面加工技術や鏡面加工技術をコア技術として、直動機器（リニアボールブッシュや球面軸受けなど）、精密部品加工（レース用部品や試作部品の受託加工など）、ユニット製品（液晶製造装置向けなど）を展開している。小径リニアボールブッシュの世界トップメーカーである。

　主力のリニアボールブッシュは、機械装置の稼働部に用いられる部品で、金属と金属の接触面を鋼球が転がりながら移動することで摩擦による影響を低減し、機械装置の寿命を延ばす役割を担っている。

　１８年３月期の製品別売上構成比は直動機器６２％、精密部品加工２８％、ユニット製品１０％である。主要販売先はＴＨＫ＜６４８１＞および本田技研工業＜７２６７＞である。収益面では産業機械・電子部品・自動車関連の設備投資動向の影響を受けやすく、設備投資関連のため四半期業績が変動しやすい特性もある。

　収益力向上および経営基盤強化に向けた重点方針として、生産能力向上とコストダウンによる採算性向上、ＱＣＤの徹底追求による顧客対応力の強化、顧客ニーズに適合した応用製品の開発と販売、主力製品リニアボールブッシュの競争力強化による拡販、提案型技術営業による新規顧客開拓、海外販売網の構築・強化、従業員の上昇志向と能力の向上を掲げている。

■１９年３月期営業増益予想、３Ｑ累計減益だが進捗率順調

　１９年３月期連結業績予想は、売上高が１８年３月期比５．０％増の２７億５６百万円、営業利益が３．７％増の２億３３百万円、経常利益が１．０％増の２億３７百万円、純利益が３．９％減の１億５９百万円としている。配当予想は１８年３月期と同額の年間４円（期末一括）で予想配当性向は１５．６％となる。

　第３四半期累計は、売上高が前年同期比６．０％増の２０億９４百万円、営業利益が２２．０％減の１億７１百万円、経常利益が２２．５％減の１億６９百万円、純利益が２５．４％減の１億１１百万円だった。

　直動機器や精密部品加工が順調に推移して増収だが、品質管理や納期対応の厳格化で人件費や製造コストが増加して減益だった。製品別売上は、主力の直動機器が産業用機械向けや民生向けの拡販で７．９％増収、精密部品加工がレース用部品の短納期対応で７．８％増収、ユニット製品が中国の液晶市場向けの調整で９．６％減収だった。

　第３四半期累計は減益だったが、通期予想に対する進捗率は売上高７６．０％、営業利益７３．４％と順調である。通期ベースで好業績を期待したい。

■株価は出直り期待

　株価は１２月安値２１１円から急反発した。その後は戻り一服の形だが、調整一巡して出直りを期待したい。２月１８日の終値は３７１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２５円７０銭で算出）は約１４倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間４円で算出）は約１．１％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ５２３円０９銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約２３億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）