ＪＰホールディングス＜２７４９＞（東１）は総合子育て支援カンパニーである。１９年３月期は２桁増益・連続増配だった。２０年３月期も新規施設の開設や既存施設の収益性改善で２桁増益・連続増配予想である。株価はやや上値の重い展開だが下値を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。

■総合子育て支援カンパニー

　総合子育て支援カンパニーである。認可保育園や学童クラブなどを運営する子育て支援事業を主力として、保育所向け給食請負事業、英語・体操・リトミック教室請負事業、保育関連用品の物品販売事業、研究・研修・コンサルティング事業なども展開している。

　１９年３月期末運営施設数は、保育園２００（認可保育園・公設民営１２、認可保育園・民設民営１６０、小規模保育事業２、東京都認証保育所２１、企業主導型保育事業２、その他認可外保育園３）、学童クラブ７２、児童館１１、民間学童クラブ５、海外幼稚園１、合計２８９園・施設（１８年３月末比１７園・施設増加）である。首都圏中心に展開している。なお１９年４月１日、新規施設１２（保育園１０、学童クラブ２）を運営開始した。

　海外は１７年９月、ベトナムのダナン市に幼稚園（１００％出資現地法人が運営するＣＯＨＡＳ　ＤＡ　ＮＡＮＧ）を開園している。

　収益は既存施設の稼働率、新規施設の開園、保育士待遇改善に伴う人件費の増加、補助金の増減などが影響する。また新規施設の開園は概ね４月のため、期前半は各施設への保育士配置に係る費用が先行するが、児童数が増加して稼働率が上昇する期後半に向けて収益が拡大する特性がある。

■２０年３月期も２桁増益・連続増配予想

　１９年３月期連結業績は、売上高が１８年３月期比９．４％増の２９２億９８百万円、営業利益が１７．５％増の１５億３１百万円、経常利益が２１．４％増の１９億２０百万円、純利益が１７．７％増の１０億７１百万円だった。配当は２０銭増配の年間３円７０銭（期末一括）とした。配当性向は２９．７％である。

　売上高、営業利益、経常利益は計画を下回ったが２桁増益だった。売上面では新規施設２１（保育園１７、学童クラブ４）開設、既存施設における受け入れ児童数の増加、一部の既存施設における賃借料補助金の増額で増収だった。利益面では、保育士採用強化に伴う求人費用、寮利用者増加に伴う社員寮関連費用が増加したが、既存施設の稼働率上昇による収益性改善、株主総会関連費用の減少なども寄与して２桁増益だった。経常利益は営業外収益での寮利用者増加に伴う補助金の増加も寄与した。

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比９．２％増の３２０億円、営業利益が１８．３％増の１８億１１百万円、経常利益が１９．８％増の２３億円、純利益が１３．２％増の１２億１２百万円としている。配当予想は２０銭増配の年間３円９０銭（期末一括）としている。予想配当性向は２７．７％となる。

　新規施設１７（保育園１２、学童クラブ５）の開設や、既存施設の収益性改善で２桁増益・連続増配予想である。なお１９年４月１日、新規施設１２（保育園１０、学童クラブ２）を運営開始した。また新規開設に捉われることなく、保育士確保による既存施設受け入れ児童数拡大を推進する。なお１９年４月１日時点の保育園児童数は１８年４月１日比９９７人増加の１万５０５５人となっている。２０年３月期も収益拡大を期待したい。

■２５年３月期売上高１０００億円目指す

　長期経営ビジョン２０２５では、目標値として２５年３月期売上高１０００億円規模（内訳は既存の子育て支援事業５００億円、新規事業１００億円、資本提携・業務提携４００億円）を掲げている。基本戦略として、子育て支援事業の更なる質的成長と既存事業の拡大、事業構造改革による経営基盤の強化、新しいビジネス価値の創出を推進する。

　中期経営計画では目標値に２１年３月期売上高３５０億円、経常利益２７億円を掲げている。重点施策として、安全対策の強化および保育の質の更なる向上、新規開設および既存施設の保育士増員による受入児童拡大、人材への投資拡大（採用活動の強化、人材システムの見直し）、コンプライアンスの徹底およびコーポレート・ガバナンスの更なる強化、経営管理体制・収益管理体制の高度化および経営の効率化を捉えた組織改編、新規事業の開発・推進による収益基盤の拡大、子育て支援業界および教育産業業界でのシナジー施策（業務提携・資本提携）を推進する。

■株主優待制度は毎年９月末の株主対象

　株主優待制度は毎年９月末日現在の５単元（５００株）以上保有株主を対象として実施している。

■株価は下値切り上げ

　株価はやや上値の重い展開だが下値を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。５月２１日の終値は２９３円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１４円０８銭で算出）は約２１倍、今期予想配当利回り（会社予想の３円９０銭で算出）は約１．３％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１０２円２３銭で算出）は約２．９倍、時価総額は約２５７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）