ASIAN STARは底値圏、19年12月期営業増益予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 ASIAN STAR(エイシアンスター)<8946>(JQ)は不動産関連事業を展開している。19年12月期営業増益予想である。収益改善を期待したい。株価は反発力の鈍い展開だが、ほぼ底値圏だろう。

■国内と中国で不動産事業を展開

 陽光都市開発からASIANSTAR(エイシアンスター)に商号変更して不動産関連事業を展開している。収益は大型案件によって変動しやすい特性がある。

 投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、国内の不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。14年2月にはベルグラビアグループを買収して中国での不動産関連事業(サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業)へ進出した。

 16年5月には資本提携先を変更し、上海徳威企業および徳威国際(上海徳威企業の100%子会社)の2社と資本提携契約を締結した。18年11月には投資事業を行う子会社ASIAN STAR INVESTMENTSを設立した。

 19年6月には子会社ASIAN STAR INVESTMENTSが、民泊施設運営代行のオールステイへの投資を実行した。

■19年12月期営業増益予想で収益改善期待

 19年12月期の連結業績予想は、売上高が18年12月期比2.9%減の30億40百万円、営業利益が8.6%増の65百万円、経常利益が35.5%増の59百万円、純利益が34百万円の黒字(18年12月期73百万円の赤字)としている。

 第1四半期は売上高が5億74百万円で、営業利益が3百万円、経常利益が5百万円、純利益が1百万円の赤字だった。前年同期比減収減益だった。不動産販売事業で前年同期のレジデンス2棟引き渡しに対して、当期はレジデンスの引き渡しが無かった。また不動産管理事業で、中国のサービスアパートメント事業における既存管理物件の管理料が当期から減額されたことも影響した。

 通期ベースでは不動産販売事業では横浜エリアを中心とした戸建戸数の増加を目指す方針だ。なお19年2月には、中国のサービスアパートメント運営管理事業で、中国上海市の賃貸マンション(117室)運営管理委託契約を受託したと発表している。通期ベースで収益改善を期待したい。

■株価は底値圏

 株価は反発力の鈍い展開だが、ほぼ底値圏だろう。6月13日の終値は105円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS1円90銭で算出)は約55倍、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS112円02銭で算出)は約0.9倍、時価総額は約19億円である。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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