ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ（エイシアンスター）＜８９４６＞（ＪＱ）は不動産関連事業を展開している。１９年１２月期営業増益予想である。収益改善を期待したい。株価は反発力の鈍い展開だが、ほぼ底値圏だろう。

■国内と中国で不動産事業を展開

　陽光都市開発からＡＳＩＡＮＳＴＡＲ（エイシアンスター）に商号変更して不動産関連事業を展開している。収益は大型案件によって変動しやすい特性がある。

　投資用マンション「グリフィンシリーズ」企画・販売事業を一旦縮小し、国内の不動産管理・賃貸・仲介事業のストック型フィービジネスへ事業構造を転換した。１４年２月にはベルグラビアグループを買収して中国での不動産関連事業（サービスアパートメント運営管理事業、ワンルームマンション賃貸事業）へ進出した。

　１６年５月には資本提携先を変更し、上海徳威企業および徳威国際（上海徳威企業の１００％子会社）の２社と資本提携契約を締結した。１８年１１月には投資事業を行う子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳを設立した。

　１９年６月には子会社ＡＳＩＡＮ　ＳＴＡＲ　ＩＮＶＥＳＴＭＥＮＴＳが、民泊施設運営代行のオールステイへの投資を実行した。

■１９年１２月期営業増益予想で収益改善期待

　１９年１２月期の連結業績予想は、売上高が１８年１２月期比２．９％減の３０億４０百万円、営業利益が８．６％増の６５百万円、経常利益が３５．５％増の５９百万円、純利益が３４百万円の黒字（１８年１２月期７３百万円の赤字）としている。

　第１四半期は売上高が５億７４百万円で、営業利益が３百万円、経常利益が５百万円、純利益が１百万円の赤字だった。前年同期比減収減益だった。不動産販売事業で前年同期のレジデンス２棟引き渡しに対して、当期はレジデンスの引き渡しが無かった。また不動産管理事業で、中国のサービスアパートメント事業における既存管理物件の管理料が当期から減額されたことも影響した。

　通期ベースでは不動産販売事業では横浜エリアを中心とした戸建戸数の増加を目指す方針だ。なお１９年２月には、中国のサービスアパートメント運営管理事業で、中国上海市の賃貸マンション（１１７室）運営管理委託契約を受託したと発表している。通期ベースで収益改善を期待したい。

■株価は底値圏

　株価は反発力の鈍い展開だが、ほぼ底値圏だろう。６月１３日の終値は１０５円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１円９０銭で算出）は約５５倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１１２円０２銭で算出）は約０．９倍、時価総額は約１９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）

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