中本パックス＜７８１１＞（東１）は、前日１９日に前日比変わらずの１４５５円で引けた。６月３日につけた年初来安値１４１７円から底上げ途上にあり、戻り売りに押された。ただ、取引時間中には１４６６円まで買い進まれる場面もあり、今２０２０年２月期業績が、４期連続の増収増益で連続して過去最高を更新することを見直し割安修正買いも交錯した。６月１５日まで開催された２０カ国・地域（Ｇ２０）エネルギー・環境大臣会合の共同声明に、海洋プラスチックごみの流出防止に向けた国際的な枠組みの創設が採択されたことも、同社のリサイクル可能な素材で設計されている「Ｎブランド製品」への再評価を高めている。
■４期連続の増収益で過去最高を更新し「Ｎブランド製品」は年間５０億円目標

　同社の今２０２０年２月期業績は、売り上げ３６２億円（前期比６．６％増）、営業利益１７億８０００万円（同８．２％増）、経常利益１８億５０００万円（同９．８％増）、純利益１２億７０００万円（同９．８％増）と予想され、連続して過去最高を更新し、市場コンセンサスも上回る。コンビニエンスストア向けの包装材料の取引が拡大し、昨年９月に完成した埼玉第３工場が、今年６月からフル稼働、同じく６月に中国の新工場が量産を開始し、米国の新会社の倉庫が３カ所に増加するなど中国・米国でいっそうの海外市場開拓が進むことなどが寄与する。配当は、年間５６円（前期実績５６円）と高配当の安定継続を予定している。

　一方、「Ｎブランド製品」は、環境対応性、薄肉・高剛性、耐熱性、耐寒性、耐薬品性、保香性などの特徴を生かして食品トレー、ＰＥＴフィルムのほか、電子部材製造工程用フィルム、医薬添付剤、合成紙（Ｎコート）などの用途拡大に取り組んでおり、中長期目標として年間売上高５０億円を目指している。また、設備投資も、２０１８年２月期に１１億５６００万円、２０１９年２月期１５億６０００万円と続き、今２０２０年３月期も１１億７９００万円と高水準を計画、中長期業績目標としている年間売上高５００億円、営業利益２５億円の達成に弾みをつける。

■分割権利落ち後安値水準からＰＢＲ９倍台、配当利回り３．８％の割安修正に発進

　株価は、２０１８年２月２８日を基準日とする株式分割（１株を２株に分割）を歓迎して上場来高値４７７０まで買い進まれ４３７０円で分割権利を落とした。権利落ち後はほぼ理論価格の分割落ち後高値２３２４円をつけ、増収増益で着地した好調な四半期決算のたびに上値評価が続いたが、世界同時株安の影響を受け、分割権利落ち後安値１４１０円まで調整し、今期業績の連続過去最高更新で１６４０円までリバウンドした。ただその後の令和相場入り後の全般相場続落などの波及で１４１７円まで再調整、売られ過ぎとして底上げを窺ってきた。ＰＥＲは９倍台、ＰＢＲは１．０２倍、配当利回りは３．８４％と市場平均を下回って割安であり、まず分割落ち後高値から落ち後安値への調整幅の３分の１戻しの１７１５円を目指そう。（本紙編集長・浅妻昭治）

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