科研製薬＜４５２１＞（東１）は整形外科・皮膚科領域を主力とする医薬品メーカーである。２０年３月期第１四半期は研究開発費の減少で２桁増益だったが、第２四半期以降に研究開発費が増加するため通期の減収減益予想を据え置いた。なお１９年５月９日発表の自己株式取得（上限８０万株・４５億円、取得期間１９年５月１０日～１９年１２月２７日）は１９年７月２６日時点で累計８０万株を取得して終了した。

■整形外科・皮膚科領域を主力とする医薬品メーカー

　整形外科・皮膚科領域を主力とする医薬品メーカーで、農業薬品や飼料添加物、不動産賃貸（文京グリーンコート関連賃貸）なども展開している。

　医療用医薬品・医療機器は、生化学工業＜４５４８＞からの仕入品である関節機能改善剤アルツ、１４年９月国内販売開始した日本初の外用爪白癬治療剤クレナフィンを主力として、癒着防止吸収性バリアのセプラフィルム、創傷治癒促進剤のフィブラストスプレー、高脂血症治療剤のリピディル、ジェネリック医薬品も展開している。

　歯周組織再生剤リグロスは１８年３月期から国内販売を本格化した。１８年８月には生化学工業が製造販売承認取得した腰椎椎間板ヘルニア治療剤ヘルニコアの販売を開始した。

■開発パイプライン充実やクレナフィン海外導出を推進

　成長基盤整備として開発パイプラインの充実、外用爪白癬治療剤クレナフィンの海外導出を推進している。

　原発性腋窩多汗症を適応症とするＢＢＩ－４０００（外用抗コリン剤、１５年３月米ブリッケル・バイオテック社から日本とアジア主要国におけるライセンス導入）は第３相段階である。熱傷焼痂除去剤ＫＭＷ－１（海外商品名ＮｅｘｏＢｒｉｄ、１６年４月イスラエルのメディウンド社から日本におけるライセンス導入）は第３相段階である。ポスト・クレナフィンの位置付けで爪白癬症を適応症とする自社創薬のＫＰ－６０７は第１相段階である。

　アタマジラミ症を適応症とするＫＡＲ（米国で販売中のイベルメクチン、１９年２月米アーバー社から日本におけるライセンス導入）は治験準備中である。レナバサム（１９年１月米国コーバス社から日本におけるライセンス導入）は、コーバス社が全身性強皮症を対象として国際共同第３相試験を実施中、皮膚筋炎を対象として国際共同第３相試験を計画中（米国では開始）である。尋常性乾癬を適応症とする自社創薬のＫＰ－４７０は導出先のボシュ・ヘルス社がカナダで治験実施中である。

　クレナフィンの海外導出については、米国・カナダでボシュ・ヘルス社が、韓国で東亞ＳＴが、台湾で台田薬品（田辺三菱製薬の子会社）がそれぞれJubliaの商品名で販売している。１８年１０月には香港・マカオで中国メイン・ライフ社と独占的供給契約を締結し、２０年発売を目指している。１９年２月には中国ＡＩＭ社と、中国における独占的ライセンス実施許諾および供給契約を締結した。

■２０年３月期１Ｑ２桁増益だが通期減収減益予想据え置き

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比１．３％減の９２９億円、営業利益が９．３％減の２２３億円、経常利益が９．１％減の２２７億円、純利益が９．４％減の１６１億円としている。配当予想は１９年３月期と同額の年間１５０円（第２四半期末７５円、期末７５円）で、１９年５月９日公表の予想配当性向は３６．７％である。

　医薬品輸出や特許料収入の減少、研究開発費の増加（３．３％増の１０６億円）や減価償却費の増加（１１．５％増の２４億円）などで減収減益予想としている。主要医薬品の売上計画はアルツが０．３％増、クレナフィンが２．７％増、セプラフィルムが０．８％増、フィブラストスプレーが２．４％増、リピディルが２０．８％減、ジェネリック医薬品が１．２％増としている。

　第１四半期は、売上高が前年同期比７．５％減の２２３億３５百万円、営業利益が１８．７％増の６７億０５百万円、経常利益が１８．６％増の６８億９８百万円、純利益が１９．６％増の４８億２６百万円だった。

　売上面では主力のアルツが０．６％減、クレナフィンが０．１％減と伸び悩み、セプラフィルムは競合品の影響等により４．９％減だった。フィブラストスプレーは０．６％増、リピディルは４１．０％減、ジェネリック医薬品は５．１％減だった。海外売上も減少し、全体として減収だが、利益面は研究開発費の減少（５５．０％減の１６億０９百万円）で２桁増益となった。

　第１四半期は研究開発費の減少で２桁増益だったが、第２四半期以降に研究開発費が増加するため通期の減収減益予想を据え置いた。

　なお中期経営計画では、目標数値に２１年度売上高９４５億円、営業利益２５０億円、ＲＯＥ１２％以上を掲げている。免疫系、神経系、感染症の３領域を柱として自社創薬基盤を拡充・融合し、開発パイプライン充実を推進する方針だ。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）