アイリッジ＜３９１７＞（東マ）はＯ２Ｏソリューション事業をベースとして、電子地域通貨領域やライフデザイン領域に事業領域拡大戦略を推進している。２０年３月期は第１四半期が赤字だったが、通期ベースで収益改善を期待したい。株価はＦＡＮＳＨＩＰがゆうちょＰａｙに採用されたことを好感して急反発している。出直りを期待したい。

■Ｏ２Ｏソリューション事業をベースに事業領域拡大

　企業のＯ２Ｏを支援するＯ２Ｏソリューション事業をベースとして、フィンテック（電子地域通貨）領域やライフデザイン領域に事業領域拡大戦略を推進している。

　１８年５月デジタルガレージ＜４８１９＞と資本業務提携、１８年８月デジタルガレージからセールスプロモーションのＤＧマーケティングデザインの株式８０％取得して連結子会社化した。１９年１０月には開発体制強化に向けて、システム受託開発のキースミスワールドを吸収合併予定である。

　２０年３月期第１四半期のサービス別売上高構成比は、月額報酬（ＦＡＮＳＨＩＰサービス利用料、アプリのシステム保守料、ロケーションサービス提供料）２１％、アプリ開発・コンサル・プロモーション等７９％だった。

■Ｏ２Ｏソリューション事業はＦＡＮＳＨＩＰが主力

　Ｏ２Ｏソリューション事業は、ファン育成プラットフォーム（顧客データ分析プラットフォーム）ＦＡＮＳＨＩＰ（従来のスマホ向け位置情報連動型Ｏ２Ｏソリューションｐｏｐｉｎｆｏを１９年７月ブランドリニューアル）が主力で、利用ユーザー数（ＩＤ発行数）は１９年６月末時点で１億５２５１万となった。利用ユーザー数に応じた従量課金型月額報酬の積み上げによるストック収益となる。

　成長戦略として、ＦＡＮＳＨＩＰの機能強化によるストック収益拡大を推進する。１９年７月には商業施設特化型アプリ開発・運用・販促サービスＦＡＮＳＨＩＰ　ｆｏｒ　ＳＣの提供を開始した。また１９年９月にはＦＡＮＳＨＩＰがゆうちょＰａｙに採用された。

　さらに子会社ＤＧマーケティングデザインとの連携によって、デジタル・フィジカルマーケティング領域に展開する。オンライン・オフライン双方において、広告～購買～決済～ＳＲＭまで消費者の行動プロセス全てをカバーするトータルソリューションを推進する。

■電子地域通貨事業も展開加速

　フィンテック領域（電子地域通貨事業）は、１８年８月設立の子会社フィノバレーが、電子地域通貨プラットフォーム「ＭｏｎｅｙＥａｓｙ」をベースとして事業展開を加速している。

　１７年１２月飛騨信用組合「さるぼぼコイン」商用利用開始、１８年２月伊予銀行「ＩＹＯＧＩＮ　ＣＯ－ｉｎ」実証実験開始、１８年７月小田急電鉄「新宿シネバルコイン」実証実験開始、１８年１０月木更津市役所・君津信用組合「アクアコイン」商用利用開始した。また九州全域のキャッシュレス決済インフラ整備を目的とした九州キャッシュレス観光アイランド推進コンソーシアムに参画した。

　１９年９月にはｅｕｍｏ、ポケットマルシェ、ＩＫＥＵＣＨＩ　ＯＲＧＡＮＩＣと共同で電子地域通貨「ｅｕｍｏ」の実証実験を開始予定である。電子地域通貨プラットフォーム「ＭｏｎｅｙＥａｓｙ」が採用された。

■ライフデザイン事業など新規事業も育成

　ライフデザイン領域の新規事業では１８年８月、デジタルガレージの子会社で分譲マンションのチラシ制作など、不動産マーケティング大手のＤＧコミュニケーションズの株式１４％を取得した。従来は流通・小売・鉄道・金融分野が主力だったＯ２Ｏソリューションを、ＤＧコミュニケーションズと連携して、不動産・住まい・街づくりなどライフデザイン領域にも展開する。

　また１８年９月にはＡＩスピーカー向けアプリ開発プラットフォームＮＯＩＤを提供開始している。プログラミング不要で簡単にスマートスピーカーアプリが作れるクラウドサービスである。

■２０年３月期通期ベースで収益改善期待

　２０年３月期連結業績予想（１９年３月期は決算期変更で８ヶ月決算）は、売上高が５５億円、営業利益が２億５０百万円、経常利益が２億５０百万円、純利益が１億２０百万円としている。

　開発体制強化による生産性向上と内製割合上昇、高付加価値案件への取り組み拡大による粗利率改善、ストック型ソリューションの展開・開発強化、販管費の適正化などを推進する。

　第１四半期は売上高が７億８８百万円で、営業利益が１億７５百万円の赤字だったが、概ね計画水準としている。大型案件の増加で第４四半期偏重の売上・利益計画であり、前期からの低粗利案件が第２四半期までに解消する見込みだ。また第２四半期以降に大型高付加価値案件の順次リリースを予定している。通期ベースでの収益改善を期待したい。

■ストック型ソリューションを拡大

　今後の重点取り組みとしては、開発体制強化・高付加価値案件拡大による粗利率改善、ＦＡＮＳＨＩＰを軸としたストック型ソリューションの拡大、グループシナジー拡大と新規事業・サービスの強化などを推進する。

　中期経営計画の目標値としては、２２年３月期売上高７０億円、営業利益５億円、ＥＢＩＴＤＡ７億５０百万円を掲げている。中長期的に収益拡大を期待したい。

■株価は急反発

　株価は年初来安値圏だったが、ＦＡＮＳＨＩＰがゆうちょＰａｙに採用されたことを好感して急反発している。出直りを期待したい。９月２７日の終値は８９２円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１８円１９銭で算出）は約４９倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３８５円２９銭で算出）は約２．３倍、時価総額は約５９億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）