システムサポート＜４３９６＞（東１）はデータベース関連・クラウド関連・ＥＲＰ関連のソリューション事業を主力としている。２０年６月期増収増益・増配予想である。収益拡大を期待したい。株価は水準を切り下げて軟調展開だが売られ過ぎ感を強めている。出直りを期待したい。なお１１月１２日に第１四半期決算発表を予定している。

■ソリューション事業など展開

　データベース関連・クラウド関連・ＥＲＰ関連サービスなどのソリューション事業を主力として、データセンターサービスやシステム保守・運用などのアウトソーシング事業、パッケージソフト開発・販売などのプロダクト事業も展開している。

　１９年６月期のセグメント別（連結調整前）売上構成比は、ソリューション事業が８２％、アウトソーシング事業が１３％、プロダクト事業が４％、その他が１％、営業利益構成比はソリューション事業が７３％、アウトソーシング事業が１７％、プロダクト事業が９％、その他が１％だった。

　主力のソリューション事業は、Ｏｒａｃｌｅデータベースの設計・構築・保守・運用などのデータベース関連サービス、ＡＷＳやＡｚｕｒｅの基盤構築・導入・移行支援などのクラウド関連サービス、ＳＡＰの導入・保守・運用などのＥＲＰ関連サービス、およびＩＴシステム開発を展開している。

　収益力向上に向けてストック収益のプライベート型クラウドサービスを拡大するため、地震の少ない金沢市にデータセンターを設置し、プロダクト事業では自社開発の統合型基幹システム「役者」シリーズの拡販を推進している。また米国シリコンバレーに子会社を設立し、最先端のＩＴ技術・サービスの発掘に努めている。

■データベース領域やクラウド領域での高い技術力が強み

　データベース領域やクラウド領域での高い技術力を強みとしている。

　データベース領域では、Ｏｒａｃｌｅデータベース技術者に対する最高峰の認定資格ＯＲＡＣＬＥ　ＭＡＳＴＥＲ　Ｐｌａｔｉｎｕｍ保有者数が国内累計３位、単年２位（１８年８月時点）である。また１９年度のＯＲＡＣＬＥ　Ｃｌｏｕｄ　Ｐｌａｔｆｏｒｍ（ＰａａＳ／ＩａａＳ）認定資格取得数が国内１位となり、ＯＲＡＣＬＥ　Ｃｅｒｔｉｆｉｃａｔｉｏｎ　Ａｗａｒｄを受賞した。

　クラウド領域では、米アマゾン社のクラウドサービス「ＡＷＳ」に関して、ＡＷＳコンピテンシープログラムでＯｒａｃｌｅコンピテンシーを取得している日本企業３社のうちの１社である。また米マイクロソフト社のクラウドサービス「Ａｚｕｒｅ」に関して、Ｇｏｌｄ　Ｃｌｏｕｄ　Ｐｌａｔｆｏｒｍパートナーに認定されている。

　１５年にパートナー契約締結したエンタープライズ向けデジタルワークフローＳｅｒｖｉｃｅＮｏｗ導入支援や、自社プロダクトの拡販も推進している。

■２０年６月期増収増益・増配予想

　２０年６月期連結業績予想は、売上高が１９年６月期比９．９％増の１２９億３１百万円、営業利益が７．５％増の５億６９百万円、経常利益が９．７％増の５億５３百万円、純利益が１．８％増の３億５１百万円としている。配当予想は３円増配の年間６円（期末一括）で、予想配当性向は８．６％となる。

　事業拡大に伴う事務所移転などで固定費が増加するが、クラウド基盤サービス市場の拡大を背景に、各事業が順調に推移して増収増益・増配予想である。１９年６月期に比べて伸び率が鈍化する形だが、やや保守的だろう。収益拡大を期待したい。

■株価は売られ過ぎ感

　株価（１９年４月１日付で株式２分割、１９年８月１日付で東証マザーズから東証１部に市場変更）は、水準を切り下げて軟調展開だが売られ過ぎ感を強めている。出直りを期待したい。１０月１７日の終値は１３５１円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６９円８０銭で算出）は約１９倍、今期予想配当利回り（会社予想の年間６円で算出）は約０．４％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３９２円７５銭で算出）は約３．４倍、時価総額は約６８億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）