プレミアグループは調整一巡、20年3月期大幅増収増益・増配予想

【アナリスト水田雅展の銘柄分析

 プレミアグループ<7199>(東1)は「カーライフのトータルサポート」を掲げて、自動車ローンや自動車保証の自動車金融サービスを中心にオート関連サービスを展開している。20年3月期大幅増収増益・増配予想である。収益拡大を期待したい。株価は8月の年初来高値から反落してモミ合う形だが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。なお11月14日に第2四半期決算発表を予定している。

■自動車ローンなど自動車金融サービスが主力

 中古自動車のオートクレジット(自動車ローン)や、自然故障による修理費用を保証するワランティ(自動車保証)などの自動車金融サービスを主力として、オート関連サービスを展開している。

 19年3月期の営業収益構成比はクレジット事業76%、ワランティ事業22%、その他事業2%である。

 19年3月期末(18年3月期末比)のクレジット加盟店社数は10.7%増の2万417社、累計クレジット取扱高は22.5%増の1351億円、クレジット債権残高は21.9%増の2507億円、3ヶ月超のクレジット延滞債権残高率は横ばいの0.84%、ワランティ取扱高は19.8%増の30.0億円となった。営業人員増加や営業効率向上による営業力強化、取引先に対して複数サービスを提供するMULTI ACTIVEによる加盟店との関係構築深化などで取扱高、債権残高が順調に増加し、クレジット延滞債権残高率は低位で推移している。

■国内外でカーライフのトータルサポートを推進

 国内外における「カーライフのトータルサポート」を掲げ、成長戦略としてオートクレジットの積み上げ、成長ドライバーとしてのワランティの強化、整備・板金などアフターマーケット分野への展開、海外事業(タイおよびインドネシア)の拡大を推進している。

 18年8月UcarPAC(ユーカーパック)と協業して中古車買取サービスを開始、18年10月自動車整備業界向けソフトウェア開発のソフトプランナーを子会社化、子会社PLSが個人向けオートリース事業を開始、19年4月中古輸入車を対象にワランティを展開するロペライオソリューションズを子会社化した。

 自社ブランド整備工場「FIX MAN」については、18年10月札幌市に日本第1号店をオープン、タイに第4号店をオープンした。

 19年3月にはオートクレジットの新しい取り組みを開始し、IoT機器(GPS機能付エンジン始動制御装置)を購入車両に取り付けることで連帯保証人を不要とした。19年5月にはワランティの世界共通プラットフォーム開発を開始した。国内外でワランティ事業の展開を加速する。

■20年3月期増収増益・増配予想

 20年3月期の連結業績(IFRS)予想(8月8日に上方修正)は、営業収益が19年3月期比27.8%増の136億68百万円、税前利益が53.5%増の31億41百万円、親会社所有者帰属当期利益が52.2%増の20億48百万円としている。配当予想(8月8日に上方修正)は、1円50銭増配(19年4月1日付株式2分割遡及修正後)の年間44円(第2四半期末22円、期末22円)としている。予想配当性向は28.4%となる。

 第1四半期は、営業収益が前年同期比24.6%増の31億66百万円、税前利益が6.8倍の23億86百万円、純利益が6.7倍の15億56百万円だった。クレジット事業の取扱高が29.6%増加、債権残高が23.9%増加、ワランティ事業の取扱高が49.7%増加と、いずれも大幅伸長した。

 通期もアセット積み上げでクレジット事業、ワランティ事業とも伸長し、先行投資負担を吸収して大幅増収増益予想である。収益拡大を期待したい。

■株価は調整一巡

 株価(19年4月1日付で株式2分割)は8月の年初来高値から反落してモミ合う形だが、調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。10月18日の終値は1835円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS155円12銭で算出)は約12倍、今期予想配当利回り(会社予想年間44円で算出)は約2.4%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS410円70銭で算出)は約4.5倍、時価総額は約242億円である。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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