サンコーテクノ＜３４３５＞（東２）は、建設用あと施工アンカーなどのファスニング事業を主力としている。民間・公共設備投資が堅調に推移して、２０年３月期増収増益・連続増配予想である。第２四半期累計は２桁増収・営業増益と順調だった。通期も収益拡大を期待したい。株価は１０月の年初来安値から反発の動きを強めている。調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。

■ファスニング事業と機能材事業を展開

　ファスニング事業（あと施工アンカーやドリルビットの製造販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理など）を主力として、機能材事業（電動油圧工具関連、ＦＲＰシート関連、車両の表示板などの電子プリント基板関連、アルコール検知器関連の製造販売など）も展開している。

　１９年３月期セグメント別売上高構成比はファスニング事業が８２％、機能材事業が１８％、営業利益構成比（連結調整前）はファスニング事業が８７％、機能材事業が１３％だった。収益面では建設投資関連のため期後半の構成比が高い特性がある。

　ファスニング事業では、あと施工アンカー（コンクリート用特殊ネジ・釘類）やドリルビットの開発・製造・販売、太陽光関連・土木建築関連の工事管理などを展開している。あと施工アンカーの最大手である。

　新中期経営ビジョンでは、経営目標数値に売上高成長率５．０％以上、営業利益率８．０％以上を掲げている。建設現場では現場作業の省力化・機械化ニーズの高まりや非熟練作業者の増加が予想され、現場での使いやすさを高めた施工ツール、あと基礎アンカー、アンカー打込機、紫外線硬化ＦＲＰシートといった製品の需要増が期待される。２０年東京五輪、都市再開発、国土強靭化政策などで中期的に事業環境は良好である。

　１９年２月電子基板事業強化に向けてプリント基板表面実装・加工の浦和電研を子会社化、１９年４月事業多角化に向けてプラスチック成形機・包装機輸入販売の成光産業・成光パックを子会社化した。

■２０年３月期増収増益予想で２Ｑ累計順調

　２０年３月期連結業績予想は、売上高が１９年３月期比７．５％増の１８３億円、営業利益が５．５％増の１３億９０百万円、経常利益が５．７％増の１４億１０百万円、純利益が２．３％増の９億６５百万円としている。配当予想は２円増配の２６円（期末一括）としている。連続増配である。

　売上高の計画はファスニング事業が１．１％減の１３８億５０百万円、機能材事業が４６．９％増の４４億５０百万円としている。ファスニング事業においてはインフラ補修・保全や２０年東京オリンピック・パラリンピック関連など民間・公共設備投資が堅調に推移し、機能材事業においてはＭ＆Ａ効果も寄与する見込みだ。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比１５．０％増の８７億３４百万円、営業利益が１４．８％増の５億６６百万円、経常利益が１０．０％増の５億７２百万円、純利益が７．７％増の３億６２百万円だった。

　ファスニング事業は８．４％増収、４．１％増益だった。あと施工アンカー、完成工事、ドリル・ファスナー製品が総じて堅調だった。機能材事業は４１．４％増収、３４．３％増益だった。電動油圧工具関連、電子基板が好調に推移し、包装・物流機器関連も寄与した。

　第２四半期累計の進捗率は低水準の形だが、建設投資関連で期後半の構成比が高い特性を考慮すれば順調だろう。通期も収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は毎年３月末の株主対象

　株主優待制度は毎年３月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ＱＵＯカード５００円分を贈呈している。

■株価は反発の動き

　株価は１０月の年初来安値から反発の動きを強めている。調整一巡して戻りを試す展開を期待したい。１１月８日の終値は９９６円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ１１８円０３銭で算出）は約８倍、今期予想配当利回り（会社予想２６円で算出）は約２．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ１４７７円９５銭で算出）は約０．７倍、時価総額は約８７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）