加賀電子＜８１５４＞（東１）は、前日１２日に２１円高の２５３２円と変わらずを含めて６営業日続伸して引け、１１月８日につけた年初来高値２６０４円に肉薄した。今年１１月７日に発表した今２０２０年３月期第２四半期（２０１９年４月～９月期、２Ｑ）累計業績が、２ケタ増益と大幅増益転換して着地し、今３月期通期予想業績に対して高利益進捗率を示したことを手掛かりに通期業績の上ぶれ期待を高めて割安株買いが増勢となった。国内では福島県須賀川市の新工場、海外ではタイのＥＭＳ（電子機器の受託製造サービス）の第２工場と相次いで新工場が稼働を開始することも、業績上ぶれの側面支援材料視されている。

■２Ｑ売り上げは倍増し利益進捗率は７０％超と目安を大きく上回る

　同社の今期２Ｑ累計業績は、売り上げ２３０６億３０００万円（前年同期比９９．９％増）、営業利益５２億３９００万円（同３８．９％増）、経常利益５５億４６００万円（同３７．０％増）、純利益３５億２００万円（同２７．４％増）とＶ字回復し、期初予想の３月通期業績に対する利益進捗率は、７０％～７９％と目安の５０％を大きく上回った。今年１月にグループ会社化した富士通エレクトロニクスの収益が上乗せとなって売り上げがほぼ倍増し、この買収効果とともにＥＭＳビジネスで医療機器、車載関連向けなどが順調に推移し、情報機器事業でも、個人や学校・教育機関向けにパソコン及びパソコン周辺機器の販売が好調に伸びたことなどが要因となった。

　この２Ｑ累計業績の高利益進捗率にもかかわらず、同社は、今２０２０年３月期通期業績については米中貿易協議、英国のＥＵ（欧州連合）離脱、中国の国内景気動向など先行き不透明な経営環境が控え、これを慎重に見極めたいとして期初予想を変更しなかった。売り上げ４３００億円（前期比４６．９％増）、営業利益７０億円（同７．５％減）、経常利益７０億円（同１０．９％減）、純利益５０億円（同３７．６％減）と見込んでいる。しかし２Ｑ累計業績に加えてパイオニアの製造子会社の十和田パイオニアのグループ会社化のほか須賀川新工場・タイ第２工場などが相次いで稼働を開始することなども寄与して、上ぶれ展開が期待される。市場コンセンサスでは純利益を５７億円としており、この程度は想定範囲内となりそうだ。

■１年１カ月ぶりの高値フシを上抜き低ＰＥＲ・ＰＢＲ修正で３０００円大台奪回も射程圏

　株価は、今年８月に世界同時株安に巻き込まれて年初来安値１４５０円へ急落したが、売られ過ぎ修正に今期第１四半期の好業績、タイ第２工場建設などで２０００円大台を回復、中間配当の権利落ちでいったん１８９０円まで調整したが、再騰に弾みをつけ２Ｑ累計決算発表とともに年初来高値を更新し、昨年１０月以来の１年１カ月ぶりの高値水準に躍り出た。それでもＰＥＲは１３倍台、ＰＢＲは０．９０倍となお割安であり、１年１カ月ぶりの高値フシを上抜いたここからは、昨年５月以来の３０００円大台奪回を射程圏に、さらに２０１７年１２月高値３７８０円へチャレンジしよう。（本紙編集長・浅妻昭治）