トランザス＜６６９６＞（東マ）はＩｏＴ端末・機器のファブレス型メーカーで、ストック型収益構造への転換を推進している。２０年１月期第３四半期累計は赤字だったが、通期は黒字を目指すとしている。収益改善を期待したい。株価は安値圏でのモミ合いから上放れて水準を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。

■ＩｏＴ端末・機器のファブレス型メーカー

　ＳＴＢ（受信端末装置）やウェアラブル端末など、ＩｏＴ端末（ターミナル）や機器を製造販売するターミナルソリューション事業を展開している。ファブレス型メーカーで、製造を台湾企業に委託している。販売はＳＩｅｒ・商社・ソフトウェア開発事業者などのＶＡＲ（付加価値再販パートナー）企業を通じて行う。

　ＶＯＤ（ビデオ・オン・デマンド）などの映像受信端末装置であるＳＴＢを、特定の機能に絞った単機能型の低価格コンピュータとして、ホテルでフロントが一括管理するルームコントロールシステムなどに活用していることが特徴である。ホテル・民泊・飲食業、物流業、製造業などの分野向けを中心に事業展開している。

　なお２０年１月期から売上区分を、ＩｏＴソリューション（Ｈｏｓｐｉｔａｌｉｔｙ市場＝ホテル・飲食等、Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ市場＝その他企業）、ＩＴ技術（システム保守・開発等）、ＩＴサービス（ソリューション導入後の各種ＩＴサービス提供）とした。

■ストック型収益構造への転換を推進

　収益面の特性として、案件によって四半期業績が変動しやすく、さらに納品が第２四半期や第４四半期に集中する季節要因もある。このため装置・システム売り切りのフロー型収益構造から、サブスクリプションモデル（月額課金型）のストック型収益構造への転換を推進する方針だ。そして次世代型ＶＯＤ、ウェアラブル端末、ＩｏＴコントローラー、民泊オンライン・チェックイン・システム、ホスピタリティロボットなどを開発・育成している。

　ホテル向け次世代型ＶＯＤ「ＮＧＨ」は、宿泊客に対して高いホスピタリティを提供するコンテンツ配信システムで、１９年１０月提供開始した。１２月９日には、宿泊施設向け広告配信プラットフォーム「ＮＧＨ　ｆｏｒ　Ｐｒｅｍｉｅｒ　Ａｄｓ」を２０年２月から提供開始すると発表した。そしてホテル向けサービス提供事業で中期的に売上高５０億円を目指す。

　ＩｏＴルーム・コントローラー「ＡＩｒｕｘ」は客室の家電制御や監視を可能にして宿泊施設の作業効率向上を図る。次世代型ＶＯＤ「ＮＧＨ」と連動してホテル・民泊等の宿泊施設および飲食店舗への設置を推進する。

　民泊オンライン・チェックイン・システム「ＳＨＩＳＡ」は１９年２月導入・運用サービスを開始した。中期的に３万室への導入を目指す。

　ホスピタリティロボットは、ホテルやレストラン等のホスピタリティ業務の無人化を目指している。１９年２月には東京都の都営地下鉄施設内における案内・警備ロボット実証実験に警備ロボット「ＴＲＡ－ＤｅＣＡ」が採用された。

　次世代デジタルサイネージのコンテンツ配信・プラットフォーム「Ｍａｇｉｃ　Ｓｐｏｔ」は、スティックをＴＶ・ディスプレイに挿入するだけでデジタルサイネージとして使用できる。１９年１１月にはサブスクリプションモデルで提供開始した。

　ウェアラブル端末「Ｃｙｇｎｕｓ」はカメラ、無線ＬＡＮ、マイク・スピーカを搭載し、バーコード、ＱＲコード、ＮＦＣタグの読み取りも可能なウェアラブル端末である。トランシーバ端末、工場ライン管理端末、レストラン向けオーダー端末、ロジスティクス向け端末、商品仕分端末としての導入を推進する。

　セキュリティ機能搭載ＩｏＴルーターは、５ＧにおけるＩｏＴ市場のコネクティビティとセキュリティを確立するソリューションとして１９年３月開発完了した。２０年夏販売開始する。

　なお１９年８月には、IｏＴルーター・コントローラーについて、ガルフネットのセミナー施設にデモ施設を立ち上げて、チェーンストア向けに共同で営業展開すると発表した。またシンガポールの子会社ＴＡＰが、シンガポールのＯＴＴＯ社とパートナーシップ契約を締結した。最初のプロジェクトとして、シンガポールのフォルクスワーゲンの新築５階建てビルに、全照明のＩｏＴコントロールソリューションを導入する。

■２０年１月期３Ｑ累計赤字だが通期黒字予想

　２０年１月期連結業績予想は、売上高が１９年１月期比２７．９％増の８億８８百万円、営業利益が２０百万円の黒字（１９年１月期は１億４４百万円の赤字）、経常利益が１７百万円の黒字（同１億４６百万円の赤字）、純利益が１７百万円の黒字（同１億６６百万円の赤字）としている。

　売上高の計画は、ＩｏＴソリューションが５億６７百万円（Ｈｏｓｐｉｔａｌｉｔｙ市場が４億６４百万円、Ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ市場が１億０３百万円）、ＩＴ技術が１億６１百万円、ＩＴサービスが１億５９百万円としている。

　第３四半期累計は売上高が前年同期比２４．５％増の４億３３百万円、営業利益が１億４２百万円の赤字（前年同期は１億６０百万円の赤字）、経常利益が１億４３百万円の赤字（同１億５７百万円の赤字）、純利益が１億４８百万円の赤字（同１億７０百万円の赤字）だった。開発投資負担などで赤字だった。

　第３四半期累計はストック型収益構造へのビジネスモデル転換途上で、通期は増収効果で黒字を目指すとしている。収益改善を期待したい。

■株価は戻り試す

　株価は安値圏でのモミ合いから上放れて水準を切り上げている。戻りを試す展開を期待したい。１２月２６日の終値は１４９９円、今期予想連結ＰＥＲ（今期予想連結ＥＰＳ５円３６銭で算出）は約２８０倍、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ３８０円６８銭で算出）は約３．９倍、時価総額は約４７億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）