エイジアは上値試す、20年3月期大幅増益予想

 エイジア<2352>(東1)はメール配信システムの大手である。メッセージ配信最適化ソリューション中心に新製品・サービス開発を強化している。20年3月期大幅増収増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は昨年来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。なお1月31日に第3四半期決算発表を予定している。

■メール配信などe-CRMシステム「WEBCAS」シリーズが主力

 自社開発e-CRMシステムのWEBCASシリーズを提供するアプリケーション事業を主力として、コンサルティングやシステム受託開発も展開している。

 メール配信システム「WEBCAS e-mail」は、顧客の嗜好、属性、購買履歴などに基づいたOne to Oneメールを、世界トップレベルの最高300万通/時で送信することが可能な超高速性が強みである。4000社以上の導入実績を誇り、国内メール配信パッケージ市場でシェア1位である。WEBCASシリーズはメール配信システム「WEBCAS e-mail」を中心とするe-CRMアプリケーションシリーズである。

 18年8月ベビー服ECサイト「べびちゅ」運営の子会社ままちゅを設立し、18年9月ハモンズからベビー服ECサイト運営事業を譲り受けた。19年11月にはインタートレード<3747>の子会社で暗号資産関連事業を展開するデジタルアセットマーケッツに出資した。

 19年3月期のセグメント別売上高構成比はアプリケーション事業75%、コンサルティング事業18%、オーダーメイド開発事業1%、EC事業6%である。収益面では下期の構成比が高い特性がある。またクラウドサービスが拡大してストック型構造の特性を強めている。

■メッセージ配信最適化ソリューションなど新製品・サービス開発強化

 中期経営計画では目標値として、20年3月期売上高18億70百万円、営業利益5億02百万円、経常利益5億05百万円、純利益3億25百万円を掲げている。

 18年9月には、世界有数のエンゲージメントプラットフォーム「Marketo(マルケト)」と連携したメール配信エンジンの提供を開始した。今後の製品開発戦略は、人工知能をはじめとするデータ分析ソリューションと連携する「メッセージ配信最適化ソリューション」としている。

■20年3月期大幅増益予想

 20年3月期連結業績予想は、売上高が19年3月期比14.5%増の19億50百万円、営業利益が20.0%増の4億46百万円、経常利益が20.1%増の4億45百万円、純利益が2.3倍の3億円としている。配当は3円増配の23円(期末一括)である。

 第2四半期累計は、売上高が前年同期比13.0%増の8億81百万円、営業利益が18.2%増の1億81百万円、経常利益が24.7%増の1億89百万円、純利益が29.4%増の1億28百万円だった。主力のアプリケーション事業が牽引して営業利益は過去最高だった。

 アプリケーション事業は10.4%増収だった。ライセンス販売が大型案件の反動で減収だが、クラウドサービスが大幅伸長し、売上総利益率も上昇した。コンサルティング事業はメルマガ継続案件の顧客事情による中断で10.4%減収だった。18年9月開始のEC事業の売上高は67百万円で計画を下回った。

 第2四半期累計の進捗率は売上高45.2%、営業利益40.6%である。下期の構成比が高い特性を考慮すれば順調と言えるだろう。通期もクラウドサービスの伸長で収益拡大を期待したい。

■株主優待制度は3月末と9月末の2単元以上保有株主対象

 株主優待制度は、毎年3月31日および9月30日時点の2単元(200株)以上保有株主を対象として、保有株式数および保有期間に応じて株主優待ポイントを進呈(詳細は会社HP参照)する。

■株価は上値試す

 株価は昨年来高値圏だ。自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。1月9日の終値は1453円、今期予想連結PER(会社予想連結EPS75円79銭で算出)は約19倍、今期予想配当利回り(会社予想23円で算出)は約1.6%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS342円95銭で算出)は約4.2倍、時価総額は約64億円である。(日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展)

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