テンポイノベーション＜３４８４＞（東１）は、飲食業を中心とする出店希望者向けに居抜き店舗を転貸借する店舗転貸借事業を展開している。賃料収益を積み上げるストック型のビジネスモデルで、２０年３月期増収増益予想である。収益拡大を期待したい。株価は上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。なお２月３日に第３四半期決算発表を予定している。

■飲食業の出店希望者向け居抜き店舗転貸借事業

　首都圏（特に東京都）において、飲食業を中心とする出店希望者向けに居抜き店舗を転貸借する店舗転貸借事業を展開している。仲介ではなく、サブリースでもなく、不動産業における第６のカテゴリーとして店舗転貸借に特化している。

　そして転貸借物件数の増加に伴って、賃料収益（ランニング収入）を積み上げるストック型のビジネスモデルである。１９年９月末時点の転貸借物件数は１９年３月期末比１２５件増加の１５８４件である。

　不動産オーナーにとっては賃貸料収入の安定、不動産会社にとっては収益機会の獲得、店舗出店者にとっては出店費用の削減、店舗撤退者にとっては閉店コストの削減というメリットがある。

　なおクロップス＜９４２８＞の連結子会社だが、営業上の取引はなく、経営上の独立性を確保している。また２０年３月期第２四半期から報告セグメントに不動産売買事業を追加した。不動産業者との関係強化を目的として、一定の保有枠の中で資金効率を重視して売買を行う。

■２０年３月期増収増益予想

　２０年３月期の連結業績予想は、売上高が１９年３月期比２１．７％増の１００億１７百万円、営業利益が９．２％増の８億０１百万円、経常利益が１２．３％増の８億０２百万円、純利益が７．０％増の５億４５百万円としている。

　第２四半期累計は、売上高が前年同期比２０．９％増の４６億６２百万円、営業利益が７．４％増の３億６４百万円だった。転貸借物件数の順調な積み上げ（期末の転貸借物件数は前年同期比２４９件増加の１５８４件）で大幅増収だった。人員増やオフィス増床に伴って販管費が増加したが、増収効果で吸収して営業増益だった。

　第２四半期累計の進捗率は売上高が４６．５％、営業利益が４５．４％とやや低水準だが、第２四半期累計の営業利益は計画超だったとしている。通期もストック収益（ランニング収入）の順調な積み上げで、安定的に売上が増加する見込みだ。期末の転貸借物件数は１９年３月期末比２８１件増加の１７４０件の計画としている。通期ベースでも収益拡大を期待したい。

■株価は上値試す

　株価（１９年１２月１１日付で株式２分割）は、１９年１２月の上場来高値圏から一旦反落したが、自律調整を交えながら上値を試す展開を期待したい。１月２４日の終値は９１０円、時価総額は約１６２億円である。