レオクラン＜７６８１＞（東２）は、前日５日に２３円高の２８０４円と続伸して引け、今年２月３日につけた上場来安値２６８５円から底上げした。同社株は、今年２月１４日に今２０２０年９月期第１四半期（２０１９年１０月～１２月期、１Ｑ）決算の発表を予定しているが、これを前に今９月期通期業績の減収益予想は織り込み済みとして下げ過ぎ訂正買いが増勢となった。上場来安値は、昨年１０月２日の新規株式公開（ＩＰＯ）時の公開価格２７００円に並ぶ株価水準であり、ＩＰＯ時には３日連続のストップ高を交えて上場来高値５６３０円まで買い進まれており、底値の打診買いから急騰再現期待も強めている。

■今期は端境期も年間１００件の新増改築案件が発生する事業環境は良好

　同社の今２０２０年９月期業績は、前期業績がＩＰＯ時予想を上ぶれ過去最高を更新したのに対して、売り上げ２６０億４４００万円（前期比２７．９％減）、営業利益６億６５００万円（同４４．１％増）、経常利益６億６４００万円（同４３．９％減）、純利益４億４６００万円（同３９．１％減）と２ケタの減収減益転換が予想されている。病院施設の設計・建設・増改築、医療機器の導入、開院、運用などを一括受注するメディカルトータルソリューション事業で、前期業績を押し上げた大型案件が減少し、売り上げが、前期の３５１億円（前々期比４１．７％増）から２５０億４５００万円に減収転換し、営業利益も、前期の１０億６８００万円（同９３．８％増）から６億６５００万円と減益転換すると見込んでいることなどが要因となる。

　しかし事業環境そのものは、国の医療制度改革に沿って各都道府県で進められている「地域医療構想」により病院の統合・再編が継続されているなど良好である。病床変更や大型施設の建築、さらに稼働年数が２０年を超している３分の２以上の一般病院の新増改築需要が潜在しており、同社は、今期は端境期となるものの年間１００件程度の新増改築案件が発生すると見込んでいる。このため、今期配当は、減収減益転換を予想しているにもかかわらず年間４５円（前期実績４０円）へ増配を予定している。今期１Ｑ業績の着地がどうなるか要注目で、減収減益予想業績は織り込み済みとなる展開も期待されている。

■公開価格割れでダメ押しをしてＰＥＲ１２倍の割り負修正で底上げ

　株価は、昨年１０月の上場来高値５６３０円から一貫して下値を模索する動きを続け、昨年１２月安値２８９１円からは、今期業績予想は織り込み済み、売られ過ぎとして３６４０円までリバウンドしたが、新型肺炎の感染拡大による世界株安が波及して再調整、上場来安値まで売られた。今期予想業績ベースでもＰＥＲは１２倍台と割り負け、公開価格２７００円割れでダメ押しを示唆しており、直近の戻り高値３６４０円を意識しつつ底上げトレンドが続こう。（本紙編集長・浅妻昭治）